3月15日，央视财经频道点名盲盒乱象，泡泡玛特紧急回应。3月16日开盘，泡泡玛特港股盘中异动，一度跌超5%，午后拉升，截至收盘上涨6.19%。

自2020年上市至今，泡泡玛特市值已腰斩，国内潮玩市场仍有很大增长空间，面的众多玩家入局，机构如何看待？

央视财经曝光“盲盒经济”

泡泡玛特迅速回应

3月15日，泡泡马特的“盲盒经济”被曝光。据央视财经报道，有消费者就表示，商品价格虚高，诱导过度消费、以及产品质量差等情况时有发生。

“一个娃娃的价值做工只有30元，但做成盲盒，基本上已经炒到一个七八百元。”央视财经报道称，90后笑笑曾经是一名资深盲盒粉。然而近年来，随着价格一路飙涨，盲盒商品的价格已远远大于其实际价值。

为此泡泡玛特在周二晚间回应称，将在第一时间对业务进行调整，在未来与食品行业的授权合作中，全部暂停定制盲盒业务以杜绝可能的食品浪费，提醒消费者理性消费。

泡泡玛特方面称，未来将继续加大提升工艺质量、品控领域的投入。同时重申，泡泡玛特过去没有，未来也不会以任何形式参与潮玩的二手市场。

泡泡玛特希望广大消费者能够理性消费。“未来，我们将继续专注于产品和服务质量的提升，欢迎社会各界对我们进行监督，帮助我们成为更好的泡泡玛特。”

盲盒娃娃瑕疵大

消费者售后退换难

对于泡泡玛特品控、售后等问题，截至3月16日，证券时报记者在黑猫投诉上共搜索到相关投诉7531条，其中不乏对于泡泡玛特瑕疵不退换、丢件不予理赔、退货不退款等。

此外，还有消费者在社交平台发帖称自己线上抽中隐藏款到手被掉包、盲盒有瑕疵申请换货，却被客服以“与正品不符”为由拒绝换货。

对此，泡泡玛特在3月15日向上海市消保委作出独家回应，泡泡玛特表示，泡泡玛特推出的公仔由于是热销系列，出货量很大，不同批次的产品来自多家工厂，可能存在细微差异。

经排查，由于工厂和公司内部信息同步存在时间差，导致接到消费者换货的公仔出现判定偏差。

泡泡玛特称，供应链管理部为避免此类情况再次出现，负责人已责成各位工程师在后期增强生产的管理及巡查，结果将由工程师签字确认，与此同时确认过程将与生产工厂进行同步核实。

泡泡玛特自2022年2月19日起，已将收到的129个换货申请全部处理完成，更换商品已发送至消费者手中。

泡泡玛特市值腰斩潮玩市场竞争者众多

今日，泡泡玛特盘中走低，最低挫逾5.5%，随后拉升，最新报32.6港元，涨6.19%。

2020年12月泡泡玛特在香港联交所上市。当天股价大涨，上市首日市值便超千亿港元，荣获“玩具茅”名号。可如今，泡泡玛特的市值腰斩，截至2022年3月16日，市值仅为457亿港元，32.3港元/股的股价已低于当时38.5港元/股的发行价。

2021年8月27日，泡泡玛特发布了2021年上半年财报。财报显示，2021年上半年泡泡玛特总营收人民币17.73亿元，同比增长116.8%；调整后净利润人民币4.35亿元，同比增长144.1%

目前，国内潮玩市场也仍有增长空间。中国社会科学院国情调查与大数据研究中心发布《2021中国潮流玩具市场发展报告》指出，潮流玩具正在成为新一代年轻人休闲、交流的重要载体，并预计2022年潮玩市场规模将达到478亿元。

与此同时，潮玩的入局者也在不断增加。“山海潮玩”品牌获500万元天使轮融资；千岛·潮玩族宣布完成近亿美元B轮融资；星奇世界HISINGY科技潮玩品牌获百万美元种子轮。网易、腾讯、名创优品等也纷纷推出自家的潮玩，名创优品建立了TOP TOY潮玩品牌，以更低的价格打入市场。

面对众多玩家，机构对泡泡玛特仍保持信心。

中金公司认为，2021年潮玩盲盒热门IP前十大中泡泡玛特占据七个，前五大中泡泡玛特占据四个，IP端竞争优势突出。泡泡玛特的IP资源储备及IP运营能力行业领先，头部IP实现良好增长的同时，伴随IP库丰富度的提升(如Yoki、PINOJELLY、Hirono等)，公司对头部IP依赖程度有望持续降低，IP多元化优势进一步体现。

信达证券表示，国内潮玩行业当前市场集中度及产业化程度都还比较低，进入壁垒不高，行业调整有利于龙头公司长期竞争力的提升。公司未来可以利用行业完成产能出清，同时利用人才流动期夯实自身的竞争优势。

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