□记者 朱艳霞


(相关资料图)

2022年出现了“股债双杀”的局面，特别是股票市场，险资受其影响，投资收益率显著下滑。2023年市场环境转暖，险资能否“翻身”？

近日，中国平安首席投资官邓斌在接受《中国银行保险报》记者采访时表示，2022年是比较困难的一年，投资团队付出了巨大的努力，取得了相对稳健的投资收益。2023年股票市场将带来比较好的投资机会，是有结构性机会的一年。“我们铆足劲，把握全国上下一心壮大经济发展新动能的机遇，努力提高投资业绩。”

权益市场面临投资机会

截至2022年末，中国平安保险资金投资组合规模近4.37万亿元，较年初增长11.5%。2022年，该公司净投资收益率从上一年的4.6%增长到4.7%；综合投资收益率承压，为2.7%，不过这一数据高于行业平均的1.83%。

在邓斌看来，2022年中国平安取得了相对稳健的投资收益。但是对于万亿级的资金量来说，产生超额收益的难度会变大，这是公司面临的压力。

谈及2023年的资产配置计划，邓斌表示，目前中国平安的资产负债久期差较小，不到4年，公司会积极主动配置专项债等长久期利率产品。

固收市场方面，邓斌介绍，今年政府工作报告中提到的“拟安排地方政府专项债券3.8万亿元”，高于预期，中国平安将积极征求配置。在他看来，2023年债券市场将进入央行集中发债的尾声，未来几年缩表将是必然趋势。因此，公司通过延长利率债久期，为将来债券发行缩量提前做好了准备。

权益市场方面，邓斌认为今年将是有结构性机会的一年，特别是随着宏观经济恢复，进入上行和扩张区间，股票市场会带来较好机会。

据了解，出于对2023年权益市场转暖预期，险资已在2022年四季度埋伏好“弹药”。邓斌表示，中国平安也有比较明显的加仓动作，目前还处于“标配”的状态，配置方向主要受到国家政策的指引。对于2023年看好的板块，他表示，碳中和、数字经济、消费、新经济等板块都会配置，还会配置基础设施建设，总体配置来讲，只要是有利于国家经济发展的板块，中国平安都会积极配置。

“我们会在保持战略资产配置牵引下加强战术配置，同时在市场上寻找最优秀的投资经理，通过管理人中的管理人（MOM）、基金中的基金（FOF）等渠道创造超额收益。总体来讲，对于今年投资业绩我们有比较强的信心。”邓斌说。

加大不动产领域投资力度

进入2023年，险资对于大额不动产领域投资力度明显加大。中国保险行业协会官网显示，1月以来，平安人寿、泰康人寿等头部机构陆续披露不动产投资信息公告，涉及不动产投资项目共计17个，较去年同期明显上升。

邓斌表示，险资加配不动产是由其本身的特性决定的。保险资金的负债是长久期的，需要配置稳定的现金流，找到可以产生长期现金流的资产与负债匹配。而有长期收租效益的、有现金流的不动产，是非常合适的投资标的。

“险资配置的不动产大多是非住宅型的商业不动产。作为国民经济的支柱性核心行业之一，不动产业牵扯到很多上游下游连带的板块，对就业、对加工业等都产生综合性的影响，所以我们对于不动产的配置也是战略资产配置的重要内容之一。”邓斌说。

截至2022年底，中国平安在保险资金投资组合中不动产投资余额为2045.62亿元，在总投资资产中占比4.7%。邓斌介绍，其中占比60%的是物权，即中国平安在一线城市所拥有的楼宇，剩下40%中，股权和债权各占一半。

“持有的股权中只有30%是受二级市场影响，所以我们在不动产方面的风险敞口比较有限。”邓斌认为，从宏观角度上看，不动产行业最困难的时期已经过去，随着宏观经济好转，不动产行业的回转和修复是可期的。从数字上看，房地产在今年1、2月份的销售量是环比增长的，同时价格也企稳。

邓斌称，未来中国平安还会继续坚持不动产的配置策略，聚焦商业办公楼、物流园区、长租公寓等板块。“我们要努力成为资产和负债匹配最好的险企之一”。

对硅谷银行没有直接敞口

业内对2023年的投资预期比较乐观，不过仍需将风险防控放在首位。

“船大调头难，大资金往往在配置上的速度比较慢。”邓斌认为，当前需要关注的风险点主要包括：第一，“灰犀牛”和“黑天鹅”等外部事件带来预期之外的风险，比如今年美国遇到债务上限的问题；第二，国际局势如地缘冲突也是一个潜在的风险；第三，这次硅谷银行事件发现的问题，毫无预警地带来一连串的“多米诺骨牌效应”，尽管美联储紧急行动对其及时止损，但是背后的结构性问题需要谨慎看待。

邓斌认为，单看国内情况应该说是“上下同欲”，经济恢复的动能非常强劲。如果没有外部影响，2023年中国是向好的年头，风险主要还是存在于外部引进的风险中。

随着全面注册制落地，市场出现分化，对投资机构提出了更高的要求。“我们本身正在加大私募基金方面的配置，注册制改革对私募基金市场有很正向的作用。”邓斌称，这是险资的需求，通过寻找最优秀的私募基金管理人可以达到高收益、低波动。但是，寻找项目的过程比较复杂，且需要高度专业化，所以险资愿意配置更多的私募基金。

对于硅谷银行事件的影响，邓斌表示，中国平安本身对于硅谷银行没有直接的敞口，间接的影响在于系统性，它会影响整个股票市场，影响亚太股票市场、中国香港股票市场，以及北上资金对A股带来间接影响。同时，科技方面，美国大量的科技企业濒临破产、出现大量裁员的状态，是否会影响中国的科技企业尚需研究。

“总体来讲，中国是双循环经济体制，硅谷银行事件对中国的影响有限，不会像对海外市场的影响那么明显和直接。”邓斌说。

标签：

免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。