6月21日，全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率(LPR)报价：1年期品种报3.85%，5年期以上品种报4.65%，两项贷款市场报价利率均连续14个月保持不变。

本月LPR保持不变，符合市场预期。从经济复苏进程上看，民生银行首席研究员温彬表示，近期我国经济复苏整体向好，5月工业生产继续修复，但两年平均增长率较4月小幅回落。受海外经济加快复苏的影响，需求端的制造业投资两年平均增速转正。线下消费、旅游等消费需求增加，带动社会消费品零售总额两年平均增长加快。但也要看到，小型企业复苏基础仍不牢固，经济恢复中的不平衡、不协调因素增多，经济复苏放缓的压力有所增加，需要货币政策和利率水平保持稳定，对复苏给予支持。

MLF利率维持不变　货币政策坚持稳字当头

“LPR保持不变，反映目前市场信贷市场供需双方继续处于相对舒适区间。”宏观分析师周茂华表示，从公布的5月信贷数据看，企业信贷需求仍保持旺盛，货币信贷环境保持合理适度。

6月15日，央行等量续做1年期中期借贷便利(MLF)，招标利率为2.95%，与上月持平。这意味着6月LPR报价的参考基础未发生变化。在影响LPR报价加点的银行边际资金成本方面，东方金诚首席宏观分析师王青表示，尽管进入6月以来，以DR007为代表的短期市场利率中枢有所抬升，但并未改变3月以来整体运行于短期政策利率(央行7天期逆回购利率)下方的局面。与此同时，前期银行同业存单发行利率稳中有降，结构性存款到期收益率持续下行，这在很大程度上缓解了近期银行存款成本上行的压力。综合以上，近期银行平均边际资金成本基本稳定，报价行缺乏调整6月LPR报价加点的动力。

年初以来，LPR报价持续不变，王青表示，这源于政策利率的稳定，银行边际资金成本变化不大;同时，这也在很大程度上体现了近期宏观经济运行在管理层认可的修复轨道。考虑到当前小微企业经营压力较大，消费复苏相对较缓，经济修复存在不平衡、不稳固特征，仍需宏观政策提供必要的支持力度。因此，尽管近两个月生产价格指数(PPI)同比大幅冲高，但包括LPR报价在内的重要市场利率保持基本稳定，货币政策坚持稳字当头的基调。

存款利率自律上限确定方式调整 “剑指”降成本

“考虑到目前中小微企业复苏过程中还存在一定困难，因此，预计货币政策将继续通过多种方式，加大对实体经济的支持力度，并引导融资成本下降。”温彬说。

6月21日，市场利率定价自律机制(以下简称“利率自律机制”)优化了存款利率自律上限的确定方式，将原由存款基准利率一定倍数形成的存款利率自律上限，改为在存款基准利率基础上加上一定基点确定。

此前，按照存款基准利率倍数确定的利率上限，存在明显杠杆效应。由于长期存款基准利率较高，执行利率也明显偏高，扭曲了存款的期限结构。特别是个别金融机构利用长期存款利率较高的问题，通过多种不规范的所谓“创新”产品吸收长期存款。其他银行为稳定存款来源，被动抬高存款利率揽储，推升整体负债成本，出现了存款市场由坏银行定价的问题，不利于存款市场有序竞争。

市场利率定价自律机制的提出，优化了存款利率自律上限确定方式有利于提高商业银行存款利率自主定价的自由度和精准度，促进了行业有序竞争，推动了存款利率定价市场化。

“重要的是，与之前的存款利率上限相比，此次调整后，除部分银行机构短期存款利率上限略有提高外，主要银行各类期限存款利率上限均较此前有所下降。”王青认为，这将有效遏制银行存款成本上升的势头，有助于缓解银行净息差收窄压力。

温彬表示，存款利率自律上限确定方式调整，整体上看，有利于降低负债成本，从而提升为实体经济降成本的空间。(记者 李国辉)

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