鱼跃医疗将进一步完善糖尿病产业的完整布局。

9月1日,鱼跃医疗(002223.SZ)发布公告称,公司已经完成对凯立特50.993%股份收购的交割事宜。交割完成后,凯立特成为公司控股子公司,纳入公司合并财务报表范围。

从经营来看,鱼跃医疗糖尿病板块业务成长较快。今年上半年,公司糖尿病护理解决方案业务收入2.05亿元,同比增长130.15%;毛利率为65.08%,同比提升2.42个百分点。是鱼跃医疗收入增长最高的业务,也是同期公司唯一实现盈利能力提升的业务板块。

相比之下,鱼跃医疗其余各项主业表现,由于营业成本增长,鱼跃医疗整体销售毛利率为50.48%,同比下降7.17个百分点,不过与2019年同期相比,仍然提升8.81个百分点。

糖尿病产品上半年收入翻倍

9月1日晚间,鱼跃医疗发布公告显示,公司已完成收购凯立特50.993%股份的交割事宜。标的股权的交易价格为3.66亿元(已扣除AscensiaDiabetesCare尚未履行的前轮融资协议项下的4200万元出资义务),资金来源为鱼跃医疗自有资金。

本次交易交割完成后,凯立特成为鱼跃医疗控股子公司,纳入鱼跃医疗合并财务报表范围。

值得一提的是,据之前的交易预案显示,凯立特整体股权估值为8亿元,其50.993%股权(对应2425.56万元注册资本)转让价值约为4.08亿元。不过,截至今年一季度末,凯立特的账面净资产为8512.67万元。按此计算,8亿元的整体估值约溢价839.78%。

鱼跃医疗本次高溢价收购,目的在于凯立特的动态血糖监测(CGM)技术。凯立特认为,收购完成后,凯立特的连续血糖监测业务可依托公司规模化、智能化、精益化的生产能力,实现研发、生产、销售及用户服务等多方面的协同,完成公司在糖尿病赛道的完整业务布局。在此之前,鱼跃医疗血糖产品主要是血糖仪及试纸产品。

从经营情况看,鱼跃医疗的糖尿病相关产品业务的成长速度较快。今年上半年,糖尿病护理解决方案业务实现营收2.05亿元,同比增长130.15%,占总营业收入的比例由去年同期的2.60%提升至5.69%,是公司所有业务中收入增长最快的板块。糖尿病护理解决方案业务对应的毛利率为65.08%,同比增长2.42个百分点。

多个主营业务盈利能力下降

不过,与糖尿病护理业务的靓丽表现不同,随着疫影响减弱,去年销量较高的呼吸机等产品销售趋向常态化,鱼跃医疗其他业务板块的收入虽然出现明显增长,但受成本增长更快影响,盈利能力均出现不同程度下降。

鱼跃医疗是一家提供家用医疗器械、医用临床产品以及与之相关的医疗服务为主业的公司。除糖尿病护理外,旗下产品主要集中在呼吸制氧、感染控制解决方案、家用类电子检测等业务领域。

今年上半年,鱼跃医疗呼吸治疗解决方案、感染控制解决方案、家用类电子检测及体外诊断、急救、康复及临床器械分别收入13.22亿元、4.45亿元、7.54亿元、9415.78万元、7.47亿元,同比分别变动13.52%、-7.36%、-17.88%、4.57%、43.45%。公司大部分主业收入以增长为主。同期,五项业务营业成本增幅分别为45.90%、3.60%、-3.60%、7.40%、86.10%,增长速度均远超收入增速。

受此影响,五项业务对应的毛利率分别为56.53%、59.89%、49.16%、36.90%、34.79%,同比分别下降9.64个百分点、4.25个百分点、7.75个百分点、1.67个百分点、14.94个百分点。盈利能力全线下降。

今年上半年,鱼跃医疗整体销售毛利率为50.48%,较2020年同期下降了7.17个百分点,不过与疫情前的2019年同期相比,仍然提升8.81个百分点。

报告期内,鱼跃医疗营业收入为35.93亿元,同比增长5.03%;净利润为9.63亿元,同比下降13.99%。同时,在半年报中,鱼跃医疗明确提出,公司未来将以呼吸、血糖及家用POCT、消毒感控为三大核心成长赛道。

因此,本次收购凯立特,或也可以看作鱼跃医疗发展战略调整之后的新起点。不过最终结果如何,仍需等待市场的检验。(记者曹雪娇)

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