A股养猪大户温氏股份(300498)日前披露了2021年三季报，公司前三季度实现营业收入465.76亿元，同比下降16.01%；净利润为亏损97.01亿元。其中，公司第三季度实现营业收入159.39亿元，同比下滑18.2%；净利润亏损72.04亿元。公司表示，业绩亏损主要系养猪业经营亏损。

虽然创下历史最大单季度业绩亏损，但温氏股份依然受到了机构投资者的高度关注。在三季报出炉后，温氏股份在深圳举办了定期投资者面对面路演活动，包括高毅资产、大成基金、景顺长城、南方基金、鹏华基金、摩根大通等合计285位国内外知名机构投资者参与，调研采取线下+线上电话会议的形式进行。

值得一提的是，三季报显示，上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅邻山1号远望基金于第三季度新晋温氏股份第五大流通股东，持股数量为7150万股，占公司流通股本的1.48%。此前，高毅资产也参加了温氏股份10月15日举办的调研活动。

猪业生产全面恢复

温氏股份在调研中首先表示，虽然公司第三季度账面亏损较大，但其他方面没有问题。经过近一年来的努力，公司取得了诸多阶段性成绩，部分指标实现了较为明显的边际改善。

其中，公司猪业生产全面恢复。通过近两年的努力，公司已总结出一套行之有效的防非方法，全面推广云南养猪公司的成功经验。公司围绕提高有效产出，对标借鉴国内优秀防控经验，持续开展生物安全体系建设、提升种猪质量及整治服务部管理体系等工作，总结、优化和固化防非模式，提升防控水平。目前各项核心生产指标稳步向好，产能稳步恢复，猪业生产全面恢复。

在种猪阶段，公司主动淘汰低效母猪，致力于打造高性能母猪群。截至季度末，公司高性能能繁母猪约110万头，后备母猪约40万头，公司还有100多万头可随时作为后备母猪的小种猪，可满足公司未来扩大生产的需求。种猪生产模式方面，公司二元杂交种猪生产模式逐步恢复，同时建立健全三系杂交配套种猪生产模式快速补充种猪，繁殖性能比二元杂交、二元回交更具有优势，公司母猪恢复自主供给。

种猪生产成绩方面，配种分娩率、窝均健仔数逐月提升，产保死淘率和猪苗生产成本逐月下降，投苗量也随之逐月提升。今年9月，母猪配种分娩率达81%，窝均健仔数提升至10.3头，产保死淘率降至8%，已接近非瘟前水平。猪苗生产成本由今年初的650元/头持续降至9月底的430元/头左右，部分优秀的猪场单头猪苗生产成本低于280元。公司9月份投苗量约160万头。除此之外，配种数、分娩健仔数、自产猪苗数等生产指标也逐月攀升。

在肉猪阶段，公司委托代养费、料肉比等指标持续下降，上市率和上市量指标持续提高。9月份委托代养费降至190-200元/头，料肉比降至2.8。肉猪上市率回升趋势明显，9月份上市率提升至85%(大致对应6个月前投放仔猪的上市率)。肉猪生产较为稳定，上市量稳中有升。

“总体而言，公司养猪业务逐步恢复，生产出现明显的反转，且仍有提升的空间，与正常年份存在一定的差距，后续将继续提高种猪质量，加强猪场和服务部的基础管理，提高行业竞争力。”温氏股份称。

禽业预计四季度盈利

在禽业方面，温氏股份禽业一季度有较好盈利，二季度略亏，三季度7、8月份低迷，亏损较大，9月份重新恢复盈利，前三季度禽业总体仍有盈利。近期鸡价有所回升，公司预计四季度禽业实现盈利可能性较大。同时，今年整个行业产能加速去化，预计明年供需关系得到继续改善。

其中，今年9月，公司肉鸡上市率达94.9%，已经多月维持历史最优水平。料肉比低于2.9，接近2018和2019年的水平，核心指标处于行业领先地位。公司第三季度共销售肉鸡鲜品约4500万只，同比增长14%。公司大力推行毛鲜联动，鲜销比例进一步提升，由今年半年度的13%提升至第三季度近15%，第三季度部分月份超17%。此外，公司肉鸡屠宰业务发展稳定，现有肉鸡单班屠宰产能约2.6亿只/年，公司将持续增加生产适屠品种的规模。

2021年第三季度，公司肉鸡养殖完全成本约6.6元/斤，剔除饲料原料上涨因素提高的0.7元/斤，整体相比去年同期下降0.4元/斤。

储备大量现金“过冬”

温氏股份指出，公司目前第一要务是确保冬季大生产稳定，这是整个生产经营下一步降低成本和实现高质量发展的根本基础和核心。公司现有猪场竣工产能约4600万头，暂不需要大规模资本开支。公司比同行早约半年控制产能建设，调整建设规划和节奏，现阶段不开设新项目，在建项目能停则停、能缓则缓，尽量保存实力。目前公司主要工作为尽快达产，利用好现有产能，减少资金流出。

温氏股份强调，近一年来，公司非常注重资金管理和资金安全，目前资金充足。公司比同行早约半年控制资本开支、活化资产，及时处置部分闲置资产收拢资金，今年4月还发行了92.97亿可转债。截至9月底，公司库存现金及现金等价物等超120亿元，可以有效把控正常的生产经营节奏。此外，公司还有几十亿可随时变现的财务性投资项目。“公司已筹备较多资金，其中长期融资居多，确保安全过冬。”

值得一提的是，在大量储备现金的同时，温氏股份也在严格管控费用支出，三季度管理费用得到有效控制。天眼查显示，公司除财务和股权激励外的经营费用相比去年同期下降9%。温氏股份认为，行情低迷更有利于公司做好做实做细管理工作，以便在下一波行情到来时有更好的效益。

责任编辑： 臧晓松

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