（原标题：【财联社时评】蹲在九安医疗门口数车皮有用吗？）

上周市场最闪亮的明星股还是九安医疗。因为子公司手握81亿巨额订单，董事长刘毅在沟通会中甚至还笑称，目前工厂门口已经常有蹲守观察、实地调研的人，甚至发现有人混进其厂区调研的情况。

对这种“丑小鸭”突然变身“白天鹅”的上市公司，市场资金毫无疑问是又爱又怕。虽然身处医疗行业，但九安医疗很长时间都不是资金的宠儿，2013到2019年的7年时间里，公司4年亏损3年盈利，累计亏损2.8个亿，表现不尽如人意。市场也想不到，这种主营业务缺乏想象力、总市值只有小几十个亿的小公司会有爆发的一天。但奈何新冠疫情的爆发，九安医疗旗下子公司iHealth在美国市场异军突起收获大量订单，最终跻身新冠检测概念股。

从2021年11月12日上涨启动前的6.8元收盘价算起，到1月14日收盘时的75.28元，九安医疗在短短两个多月的时间里，股价涨幅已经超过10倍。这段时间里，一方面是业绩的扑朔迷离，公司的新冠检测订单究竟能不能支撑起目前这样的估值，引发了市场的激烈争论；另一方面是公司的股权激励计划引发了巨大争议，监管部门也多次下发监管函，这更令身处漩涡中的九安医疗变得扑朔迷离。

正因为对标的未来的走势深感难以琢磨，出现了一些游资、机构前往蹲守九安医疗的门口进行调查，并试图混入厂区打探其家用自测OTC试剂盒产品实际生产情况的现象。在社交媒体上，九安医疗也是热门话题，近期的相关调研群据说也很快人数爆棚，多名券商医药分析师均在其中。

笔者认为，九安医疗的爆红和被蹲点，一方面说明在当前新能源、光伏等高景气赛道大幅回调、白酒有可能遭遇政策风险的市场氛围下，大量资金在不断寻找新的炒作题材和投资标的。但另一方面，说明很多市场资金依旧非常谨慎。笔者相信，蹲守工厂盘点进出的车辆测算其试剂实际出货量的资金，不仅是为了核实公司手握的订单的真实情况，还有一层心思在于目前的局面何时能被证伪。

客观来看，这种蹲点调研也是对上市公司的一种监督。其释放的信号是：喜欢在市场上蹭热点、炒概念的上市公司，不要以为你们可以张口就来，真要到较真的时候，机构可是什么调查手段都能使得出来。牛皮一旦戳破，后果可不是闹着玩的。

但是，笔者对此类调研的有效性持一定的保留态度。要知道，即便是专业的做空机构，其还原瑞幸造假的调研都耗费了不菲的人力物力和时间。目前的这种蹲点，能不能还原公司日常经营的每一个细节还很难说。这其实也意味着，未来市场上关于九安医疗信息会变得更加复杂，投资者心态的波动还会经受更多的考验。

值得注意的是，1月16日晚间九安医疗又发布公告称，公司美国子公司与美国地方政府的合同及订单可能存在无法如期或者全部履行的风险，“当前公司股价处于历史高位，不排除未来有回落的风险”。在笔者看来，即便九安医疗获得的订单能够全部完成又能如何？因为此类订单带来的业绩增长从长远来看并不可持续。目前公司的动态市盈率已经高达539倍，这样的股价是不是被高估？相信投资者自有判断。

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