【热点零距离】拟“加码”氢能源业务！粤水电“一字涨停”！

（原标题：【热点零距离】拟“加码”氢能源业务！粤水电“一字涨停”！）

逾168亿元大手笔加码氢能源！

2月15日，粤水电公告，公司与乌海市政府、兴邦科技签订《战略合作框架协议》。此次合作意将乌海市建成全国重要的氢能创新研发、装备制造、示范应用产业基地，助力乌海市积极培育壮大新能源产业和构建清洁、低碳、安全、高效的能源体系，总投资超过168亿元。

2月16日，粤水电股价一字涨停10%，封单2.8亿元，目前公司市值66.61亿元。

“氢”风徐来

公告显示，此次投资氢电产业链内容主要包括三大项目。首先是设立1个国际院士未来零碳氢能科创中心。公告称，此次合作将组建国际顶尖标准高端材料及氢能装备实验室，突破氢能领域“卡脖子”技术的研发攻关，提高关键零部件制造技术水平，实现专利设备、材料、产品自主可控。

其次是打造2个碳中和氢电产业园，包括：风光绿氢制储运加产业园和氢燃料电池发动机及其核心部件产业园。

最后是围绕产业上下游布局三大产业链集群，包括：上游风光发电、绿氢制储运加；中游燃料电池发动机及其核心部件研发生产制造；下游绿氢及其燃料电池在交通运输、建筑、公用设施、军事、船舶及航空航天领域的应用。

公司表示，此次合作各方将联合引进央企、地方国企、金融机构与社会资本，共同设立氢能绿色金融服务平台，规划投资20亿元完善氢能产业金融服务体系。并且氢电发展规划将紧扣一体化、高标准分三年完成整体产业链落地，预计总投资168亿至188亿元。项目预计形成1万台(套)氢燃料电池模组、氢燃料电池重卡和公交环卫车辆等应用，并形成满足1万台氢燃料电池车辆所需制氢、加氢供给服务能力。公告称，此次战略合作协议有效期为5年，到期未续签协议，本协议自动终止。

三方各有优势。乌海市拥有巨大能源宝库、应用场景广阔等优势，兴邦科技能够发挥氢能技术创新龙头企业引领作用。而粤水电主要负责风电、光伏新能源及绿氢制储运加的投资、建设、运营。公司将根据项目的具体情况，做好可行性研究工作，履行公司的决策程序。

据公告披露，自2019年以来，粤水电与多地政府展开合作，大力发展包括氢能源、光伏在内的新能源业务，共计签订合作协议15项，目前上述项目均处于筹备阶段。

比如2022年2月，粤水电全资子公司与湖南省郴州市安仁县平背乡人民政府签订《战略合作框架协议》，拟在安仁县平背乡投建光伏+农业综合开发项目，具体建设内容为在自建食用菌大棚上发展光伏等新能源产业，预计装机100兆瓦，总投资4亿元。

此前2021年11月18日，粤水电公告，与广东珠海富山工业园管理委员会签订《富山工业园源网荷储一体化综合能源管理项目投资框架协议》。根据协议，公司具体建设内容为分布式光伏项目、储能项目、综合能源管理中心、智慧停车场等，项目总投资约41.50亿元，每年可为园区提供电量约8.6亿kwh，可减少碳排放约35万吨。

转型新能源运营商

上述一系列动作，表明粤水电正积极响应双碳政策，转型成为新能源运营商。

粤水电背靠广东国资委，原本是广东省水利水电工程龙头企业，施工经验丰富，同时在珠三角等省市轨道交通市场拥有较好的行业口碑和专业经验，集设计、施工、建设、运营、管理全过程服务于一体。

不过由于工程业务比较传统，成长性较低，近年来公司持续发力清洁能源领域，并在水电、光伏、风电等业务发展方面取得不错进展。公司坚持传统工程建设和发电双主业发展。

公司的营收靠工程施工，利润却主要靠发电，2021年上半年数据显示，发电业务的毛利占比为71.2%，且仍有增长趋势。

这种比较奇怪的现象，背后的原因在于，相比于传统的工程建设业务，清洁能源发电盈利能力十分可观。去年上半年公司各大发电板块毛利率均超60%，而水利水电、市政工程毛利率仅为3.92%、1.81%。

此外，以2020年数据看，公司在同行业中，发电业务的毛利率也处于高位。

此前市场担忧新能源消纳问题，认为公司发电业务业绩弹性较低，利润不一定能够释放。

不过公司风光发电项目均位于优势地区，新能源消纳正逐步解决，“弃风弃光”比例越来越低，促使处在优质风能、太阳能地区发电项目利用率得到有效提升。

2021年上半年，粤水电清洁能源发电业务实现营业收入8.47亿元，同比增长7.41%。其中风力、光伏发电营收分别为4.26亿元、2.74亿元，占比在 80%以上。

截至半年度末，公司已投产发电的清洁能源项目总装机1517.38MW。按照计划，2021年将完成清洁能源投产20万千瓦、新增核准备案70万千瓦。

随着未来新能源行业的蓬勃发展，包括绿电交易的推进，公司景气度有望维持高位。