4月27日,佳禾智能(300793)发布2022年年度业绩报告,公司报告期内交出亮眼成绩单。根据公司披露,2022年归母净利润达1.74亿元,同比增长230.61%;扣非净利润达到1.6亿元,同比增幅达2631.05%。此外,2023年一季度业绩也取得了喜人的成绩,第一季度公司实现归母净利润3217.14万元,同比增长65.22%;扣非净利润达2264.15万元,实现同比增长104.88%。除自身业绩表现优秀之外,公司所处的电子消费行业也有望迎来新的发展周期。消费电子行业经历去年的漫长萧条期后,在板块估值较低、终端新应用不断拓展、国家相关政策催化等因素共同作用下,有望迎接新一轮的行业发展周期。


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扣非净利高速增长,盈利能力持续凸显

佳禾智能作为国内领先的电声产品制造商,多年深耕电声产品领域,公司在现有耳机和音箱产品的基础上,积极布局骨传导耳机、智能手表、智能眼镜、AR/VR等新产品,拓宽自身产品种类,随着公司在新领域布局的深入,智能穿戴系列产品占主营业务收入的比例有所上升。

根据最新披露的年度业绩报告,佳禾智能在2022年年度归母净利润及扣非净利润迎来快速增长。其中实现归母净利润1.74亿元,同比大幅增长230.61%;全年扣非净利润达1.6亿元,同比增长26.31倍,公司业绩表现十分亮眼。此外,其他财务数据指标同样引人注目,公司毛利率实现大幅提升至16.98%,较21年同期提升了7.41%。在公司营收端新品的持续放量、成本端不断加强费用管控及规模效应显现的共同作用下,公司盈利能力得到进一步提升。

数据来源:根据公司年报整理

据业内人士分析,公司盈利能力提升主要得益于三方面:1、公司积极调整经营战略和产品结构,年初公司制定了“保业绩、保现金流”的经营策略,及时调整客户和产品结构,加大新产品研发力度,减少了部分客户低毛利率的产品项目;2、发展“东莞-越南-江西”三位一体生产基地,三位一体生产基地布局提升交付能力,深化与大客户合作,坚定执行“大客户、大订单”的策略;3、公司海外业务占有一定比例,美元汇率维持高位对公司全年利润产生积极影响,此外,公司也持续推进精细化管理,使得公司收益进一步增厚。

产品结构持续升级,把握下游市场的重要发展契机

消费电子行业市场竞争激烈,硬件智造厂商为了保持自身在市场中的地位,都在根据各自的特点进行创新和升级。近年来,佳禾智能通过设计研发能力及制造能力的不断积累,逐步完善从设计到制造的全链条服务,不断强化自身的竞争壁垒。面对日益加剧的市场竞争,佳禾智能除了专注自身发展外,还积极关注行业发展趋势及竞争对手的新技术,持续更新适合公司自身发展的技术路径及产品规划。

佳禾智能积极把握消费电子行业的重要发展机遇,不断优化产品结构,相继推出骨传导耳机、智能手表、智能眼镜、AR/VR等新品,不断优化产品结构提升公司核心竞争力。在骨传导耳机方面,公司与核心技术参股企业合作,研发出了销售海外的产品。在智能手表方面,公司已经与多家终端品牌进行合作。智能穿戴领域,公司积极布局骨传导耳机、智能音频眼镜和AR眼镜等产品,并实现量产。公司还投资于瑞欧威尔智能科技有限公司,与其合作开发的AR眼镜被广泛应用于汽车、能源、医疗、机场、生产制造等工业级客户,未来前景非常广阔。

AI赋能消费电子,智能硬件助力公司发展

由阿里赋能的天猫精灵现身网络,引发市场对智能音箱等物联网设备的高度关注。作为深耕电声行业的佳禾智能在近年不断深耕主业,对智能音箱产品研发持续投入,未来有望大幅受益于生成式AI带来的巨大需求。根据华西证券(002926)观点,未来自然语言将成为人机交互的主流形式,而智能音箱作为自然语言的主要接收入口,未来将有望转化为人与万物互联的重要端口。

此外,在公司涉及的主流业务中,智能耳机、AR眼镜等智能设备都有充当此类角色的可能,结合生态协同,达成“场景+生态”的共振。业内人士认为,除智能音箱在ChatGPT的助力下成为AI“嘴替”外,TWS耳机势必迎来AI驱动的变革,实现语音场景及个人语音助手个性化。佳禾智能作为AI硬件终端生产厂商,有望借助软硬件生态进一步提升硬件侧价值量。

业内人士分析,消费电子需求端在经历2022年的疲软期后,未来两年内将会迎来换机周期的修复。根据Statista的预测,2023年全球消费电子市场规模将会达到1.11万亿美元。消费电子产品的可成长空间和可创新空间之间高度对等,尤其是VR设备仍处于发展初期,因此创新空间非常广阔,未来有望重现手机先前的“黄金时代”。

数据来源:Statista

值得注意的是,佳禾智能针对产业链延伸进行了多项重要投资,其中包括苏州索迩电子技术有限公司、中创广通科技有限公司、江西赣锋锂电科技股份有限公司、瑞欧威尔(上海)智能科技有限公司和重庆物奇微电子股份有限公司。这些投资具有战略意义,有助于公司主业的协同发展和规模效应的产生,同时也有助于完善产业链布局,降低成本,提高资源利用效率,从而提升公司整体竞争力。

对此,业内人士总结称,佳禾智能有望利用其先进的研发、生产和销售体系,通过不断更新骨传导耳机、智能手表、智能眼镜、AR/VR等新品类方式,实现公司规模和实力的进一步提升以及价值回归。


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