是什么推动了本轮传媒股的上涨？传媒股这次是低位反弹还是迎来春天

影视板块绝对是近期市场最靓的“仔”。由于场外主投影视在内的传媒主题基金数量较少，更多资金把注意力放在了交易更灵活的行业主题ETF上。银华影视ETF和国泰影视ETF均迎来了八连阳，截至12月14日，盘中最高价格均创下了上市以来的新高，近一周净值涨幅超过12%。

跌了大半年的文化传媒板块，终于在近期有了反弹的气色。东方财富Choice数据显示，截至12月14日，近一周来，中证影视指数区间涨幅超过13%，多只影视个股掀起了涨停潮，在此背景下，相关主题基金近期净值大涨。

据记者统计，近一周来，银河文体娱乐、招商体育文化休闲、银华影视ETF、国泰影视ETF、广发传媒ETF净值区间涨幅均超过10%。娱乐增强LOF、鹏华传媒ETF、华夏文娱传媒ETF等多只传媒、动漫游戏主题基金净值区间涨幅超过8%。

是什么推动了本轮传媒股的上涨，传媒股这次是低位反弹还是迎来春天，那些依旧重仓传媒板块的主题基金适合上车了吗?

主题基金一周大涨

“有没有谁留意过影视ETF?”“想进去搞几手，但不太熟悉这行业。”“正宗元宇宙么?我要买正宗元宇宙”，在经历了较长时间震荡后，影视板块近一周的大涨让众多投资者始料未及。

影视板块绝对是近期市场最靓的“仔”。数据显示，截至12月14日，从板块表现来看，中证影视主题指数近一周涨幅达到13.23%，在所有行业中傲视群雄。从个股来看，多只与影视主题有关的个股掀起涨停潮。按照申万一级行业指数来看，传媒板块近一周涨幅超过10%，排在行业之首，最近同样迎来反弹的食品饮料行业指数也只能以7.26%的涨幅甘拜下风。

由于场外主投影视在内的传媒主题基金数量较少，更多资金把注意力放在了交易更灵活的行业主题ETF上。记者注意到，银华影视ETF和国泰影视ETF均迎来了八连阳，截至12月14日，盘中最高价格均创下了上市以来的新高，近一周净值涨幅超过12%。除了这两只“正统”影视主题ETF外，传媒板块其他主题ETF近期表现同样喜人，广发传媒ETF净值区间涨幅超过10%，其他多只传媒、动漫游戏主题ETF和娱乐增强LOF净值区间涨幅超过8%。

所谓“守得云开见月明”，主动权益类基金方面，虽然有些主题基金曾“风格漂移”买入新能源板块，但依旧不乏坚守文化传媒板块的基金。截至12月14日，近一周来，招商体育文化休闲和银河文体娱乐近期领涨全市场基金，两只基金分别是主投体育文化休闲和文体娱乐相关领域，近一周净值涨幅分别达到13.18%和12.37%。

传媒板块缘何爆发

包括影视、动漫游戏在内的传媒板块近期为何会突然爆发?对此，众多机构分析出了其中的种种原因。

优美利投资总经理贺金龙告据记者，这是因为影视游戏板块市场业绩拐点已经形成，板块收入增速在去年四季度显著下降后，今年二三季度增速触底反弹。

建泓时代投资总监赵媛媛认为，作为低位股，传媒板块在年末机构获利了结或换仓的时间段备受青睐。尤其是元宇宙相关股票，是最近两月开始发酵的成长新题材，在全球各行业巨头入局的背景下屡创新高。

中泰证券表示，36部国产影片定档2021年贺岁档，关注优质影片票房及院线公司表现。2021年观众观影需求进一步回暖，档期票房集中趋势明显，优质影片票房表现力佳。艺恩数据显示，2021年五一档票房达15.1亿，超过疫情前2019年五一档票房。2021年十一档票房与2019年近乎持平，十一档优质影片《长津湖》成为中国影史票房冠军。观众对于优质内容影片消费需求高，高质量影片票房表现力有望进一步提升。

还有一种观点认为，是“元宇宙”的概念风起，带火了整个传媒板块。银河基金股票投资部基金经理卢轶乔认为，“元宇宙”会为娱乐、社交、生活平台的发展带来创新，对原有互联网平台可能也会有所影响。从行业角度来看，“元宇宙”会带动通信、芯片和云计算、工业元宇宙、区块链技术等产业发展。

贺金龙也认为，随着近期元宇宙概念火热，该板块得到资金的青睐和发酵，游戏产业的估值重塑。由于元宇宙前景给予了一定程度的估值溢价，这是该类板块反弹的消息面因素。

元宇宙能长期跟投吗

在外界人士看来，包括影视和游戏在内的多个传媒细分领域，有“行业水比较深”之说，由于内容创作不够透明，一些投资机构不愿意轻易涉足。也有一些人士认为行业此前遭遇2015年“泡沫”的破裂之后，需要一定的时间迎来质的改变。

但也有少部分公募基金经理看好突变的可能，根据银河文体娱乐基金经理卢轶乔在三季报中的分析：“传媒行业则是基本面见底，估值存在修复趋势，加上受益于VR等技术进步，存在基本面突变的可能。”

近期市场风格依旧集中在成长赛道，但以元宇宙为代表的新题材，未来能否长期跟踪，还需要时间的检验。

行业或许存在较大机会，但发展依旧需要积累。私募排排网基金经理助理刘寸心告诉记者，元宇宙在未来有机会成为一个热门赛道，其中会包括许多方面例如社交、教育、游戏和资产等，但相信具体、成熟的元宇宙至少要6-10年才有机会看到。

“我认为元宇宙炒房本质上与此前的炒币类似，但是风险远高于炒币，建议投资者远离。目前A股上大部分元宇宙概念公司的基本面与涨幅并不相符，具体表现在于未有成熟的产品上市。建议投资者把更多关注点放在元宇宙的‘入口’VR/AR相关产品上，也可以关注有能力做成元宇宙生态的公司。总体来说，元宇宙概念处于过热状态，投资者应注意回调风险。”刘寸心进一步分析称。

贺金龙表示，国内暂时难以找到“纯粹”元宇宙主题基金，多家企业目前有蹭风口、赚快钱之嫌。由于当下概念涉及的硬件科技无法跟进，技术实现有风险和道德层面面临监管等，给该主题带来太多的不确定性。

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