上周投资者迎来超级央行日。在美联储率先宣告“拧紧”水龙头后，英国央行意外选择领先美联储加息，欧洲央行、新兴市场国家等选择静观其变。业内分析称，美联储政策正常化对全球金融环境紧缩效应尚未显现，预计明年全球央行政策基调是逐步向常态回归，但整体上各国仍将避免过快收紧货币政策。

英国央行成为疫情后首个加息的主要央行。在英国通胀数据创下近10年新高且经济稳步复苏之际，英国央行选择将基准利率上调15个基点至0.25%，并将资产购买总规模维持在8950亿英镑不变，维持企业债购债规模在200亿英镑不变。

通胀成为英国央行加息的推动因素。英国央行表示，有迹象表明英国国内物价仍在持续上涨，通胀率可能在明年4月份达到6%左右的峰值。为了可持续地实现英国央行设定的2%的通胀目标，一定程度上温和收紧货币政策可能是必要的。

此前公布的经济数据显示，英国11月消费者价格指数(CPI)同比上涨5.1%，创近10年新高，远高于该央行2%的政策目标。

“各国央行都在艰难平衡经济复苏与通胀压力。部分经济体通胀压力持续增大，这部分经济体央行偏向于鹰派。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华告诉记者。

英国央行加息与当日稍早时候美联储选择加速缩债的理由一致。美联储官员认为美国通胀已经高于2%且在未来一段时间内持续超出2%。在经济预测数据中，美联储预期明年美国核心通胀将达到2.7%，较9月份2.3%的预期上升了0.4个百分点。

“即使美联储上调通胀预期，我们也认为美联储对明年的通胀过于乐观。”富国银行企业和投资银行高级经济学家萨拉·豪斯(Sarah House)在发给记者的邮件中称，预期美国通胀在明年底仍保持在3%以上，高于美联储的长期目标。

具体行动上，美联储决定将月度缩债规模翻倍。从经济政策预期看，美联储官员对明年的加息次数立场较为鹰派。当日公布的点阵图显示，18名美联储官员中，12名官员预计2022年将加息三次，11名官员预计2023年还将再加息三次。

美联储鹰派加息立场并未动摇新兴市场国家央行的政策立场。印尼央行16日宣布维持7天期逆回购利率在3.50%不变，以支持印尼经济发展。印尼央行行长佩里·瓦吉约称注意到美联储的行动和影响，但这并不会影响印尼的货币政策正常化节奏，预计印尼将在明年开始收紧过剩流动性。菲律宾央行当日也将关键利率维持在2%不变，土耳其央行则选择将基准回购利率下调100个基点至14%。

“部分新兴经济国家货币政策与美联储出现分歧，主要是美联储政策正常化对全球金融环境的紧缩效应尚未显现。”周茂华表示，目前部分新兴经济体面临疫情扩散、经济衰退等压力，这部分经济体政策重心偏向于刺激内需。

部分发达市场央行也没有对美联储政策亦步亦趋。欧洲央行16日宣布维持三大关键利率不变，同时宣布下季度将放缓紧急抗疫购债计划(PEPP)购买速度，明年第二季度开始将把资产购买计划(APP)的购债速度从每月200亿欧元提高至400亿欧元，第三季度开始每月购债300亿欧元。

周茂华预计，明年全球央行政策基调是逐步向常态回归，主要原因是全球疫苗接种在持续推广，疫情对全球经济影响逐步减弱，各国逐步退出特殊时期的非常规政策，以缓解通胀压力及防范经济结构失衡与潜在系统性风险。但整体上，明年各国仍将避免过快收紧央行政策冲击经济复苏与金融市场稳定。

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