随着疫情的影响逐渐减弱，英国经济去年表现亮眼，一举创下二战以来最大增幅。

当地时间2月11日，英国国家统计局公布的初步统计数据显示，2021年英国国内生产总值(GDP)增长7.5%，继2020年萎缩9.4%后强劲反弹，成为去年增长最快的发达经济体，同时也创下1941年以来的最大增幅。

但需要注意的是，经济强劲增长的同时通胀也在飙升，未来英国央行政策大概率将愈发鹰派，经济增长的良好势头可能将会熄火。

经济增长面临诸多挑战

尽管英国经济2021年表现亮眼，但仍未恢复到疫情前的水平。英国国家统计局数据显示，2021年第四季度英国经济环比增长1.0%，但与2019年第四季度相比仍低0.4%。

此外，英国经济在去年12月更是萎缩了0.2%，政府限制奥密克戎扩散的措施削弱了消费者支出。此外，圣诞节前夕商店商品短缺，以及创纪录的职位空缺数量也拖累了经济。

不过英国智库Resolution Foundation研究主管詹姆斯·史密斯(James Smith)表示，奥密克戎感染浪潮只是短暂地阻碍了英国经济复苏，未来应该会稳定一些，这将使政策制定者能够专注于英国正在经历的更紧迫的“生活成本危机”。

与此类似的是，凯投宏观英国首席经济学家保罗·戴尔斯认为，奥密克戎毒株的影响已经开始消退，英国GDP下降趋势将扭转。但戴尔斯同时表示，高通胀将持续，加之4月份起英国税收增加，这些因素将会抑制经济增长。

此外，近期英国政局动荡也让经济前景蒙上了一层阴影，在疫情封锁期间举办的派对正让英国首相约翰逊面临下台的压力。当地时间2月11日，英国首相府证实，约翰逊收到了警方关于“派对门”事件的调查表，约翰逊需要依照要求在一周内作出回应。

总体来看，约翰逊在严格防疫期间多次聚会已经在英国引起众怒，除反对党工党施压外，执政党保守党的一些议员也要求他辞去首相及党首职务。

嘉盛集团资深分析师Joe Perry对记者表示，英国内阁办公厅常任秘书格雷对“派对门”的调查报告显示，约翰逊的领导力存在严重问题，约翰逊四名高级幕僚在“派对门”丑闻调查余波下也先后辞职。不但反对党要求约翰逊下台的呼声很高，甚至约翰逊所在政党内部也有这样的声音。目前约翰逊的政治生涯正悬于一线。

鹰派央行恐成经济最大风险?

对于未来经济复苏而言，愈发鹰派的央行政策已经成为越来越大的风险。

2月3日，英国央行祭出加息“双击”，再度将基准利率上调25个基点至0.50%，同时还开始了被动缩表和出售公司债的计划。英国央行9位决策者中甚至还有4人投票支持将利率上调至0.75%，差点就大力加息50个基点。

Perry对记者分析称，英国央行强硬的部分体现于投票比例：支持加息25个基点和50个基点的票数比为5:4，9名成员中有4名成员投票支持加息50个基点。而且英国央行行长还在新闻发布会上表示，今后会继续加息。

更糟糕的是，愈发鹰派的美联储也可能促使英国央行未来更加鹰派。美国1月消费者价格指数(CPI)同比上涨7.5%，创下四十年来的最大增幅，通胀数据公布后美联储3月大幅加息50个基点的概率从24%一度飙升至90%。

一个值得关注的标志性事件是，圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德上周还在强调，没有必要以升息50基点来开启紧缩周期，但10日却迅速改口，支持在7月初前累计加息100个基点，其中包括3月一次性加息50个基点来应对四十年来最严重的通胀。在美国1月CPI数据和布拉德发言后，市场已经预期今年美联储将加息七次。

受美联储政策预期外溢影响，目前货币市场已经开始押注英国央行五月时累计加息75个基点。考虑到英国央行货币政策委员会在此期间只有3月17日和5月5日两次会议，这也意味着未来英国央行可能一次加息高达50个基点。市场还预期英国基准利率将在11月底时达到2%，较目前水平大幅提高150个基点。

与此同时，英国国内的通胀问题正有愈演愈烈之势。英国国家统计局数据显示，继去年11月CPI上涨5.1%，创下十年新高之后，英国12月CPI同比上涨5.4%，再度超出经济学家预期的5.2%，创下三十年来最快增速。此外，英国央行还预计CPI将在今后几个月继续上涨，并在4月达到7.25%的峰值，高于此前的预测的6%。

与通胀飙升、央行愈发鹰派形成鲜明对比的是，未来经济增长将面临巨大考验。受紧缩政策、奥密克戎变种病毒传播等因素影响，英国央行本月已经将今年的经济增长预期由之前的5%下调至3.75%。

如今各大央行愈发鹰派的政策犹如在走钢丝，如果收紧政策的力度过猛，经济增长势头将受挫。景顺亚太区(日本除外)全球市场策略师赵耀庭对记者表示，2022年市场面临的主要风险是潜在的央行政策失误，如果美联储等央行过度收紧政策来应对高通胀，这可能导致2023年经济再度陷入衰退。

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