□记者 谭乐之


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近日，A股五大上市险企（中国人保、中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险）2022年1-9月保费数据均已发布。数据显示，1-9月，5家险企共揽获保费2.12万亿元，同比增长4.08%。

从业务来看，前三季度，A股五大上市险企的寿险业务转型成效初显，个险代理人队伍活动率有所提升，但整体价值增长仍旧承压；财险业务增长势头较好，车险保费持续复苏，综合成本率整体延续改善趋势，市场格局或将进一步优化。

总保费实现正增长

前三季度，A股五大上市险企保费收入均实现正增长，中国人保、中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险保费收入同比增幅分别为9.97%、0.13%、2.19%、7.61%、0.9%。

其中，中国人保、中国平安、中国太保是以集团为上市主体，前三季度原保险保费收入分别为4997.03亿元、6042.69亿元、3224.71亿元。中国人寿和新华保险是以寿险为主体上市，前三季度原保险保费收入分别为5541亿元和1377.92亿元。

前三季度，A股五大上市险企的寿险业务呈“四升一降”态势。人保寿险、中国人寿、太保寿险、新华保险原保险保费收入分别为824.65亿元、5541亿元、1897.38亿元、1377.92亿元，同比增速分别为5.81%、0.13%、4.41%、0.9%。仅平安人寿保费收入同比下降2.54%，达3552.94亿元。

东吴证券发布研报认为，前三季度新单降幅边际收窄，价值型业务增长延续承压。今年以来，随着以增额终身寿险为代表的储蓄型业务的托底，代理人产能收入均回升，队伍新增入口似有打开迹象，三季度以来上市险企寿险价值增长仍旧延续承压。

开源证券发布研报认为，部分上市险企转型初有成效，个险代理人队伍活动率有所提升，队伍质量有望改善。但渠道转型仍在途中，活动率及产能仍有提升空间。预计上市险企三季度或因受基数效应影响，NBV（新业务价值）同比降幅有所收窄。

财险保费增长均超10%

财险方面，A股3家上市险企的财险保费实现双位数正增长。具体来看，人保财险、平安产险和太保产险前三季度保费收入分别为3810.24亿元、2220.24亿元、1327.33亿元，同比增长分别为10.19%、11.38%、12.53%。同期，这3家财险公司累计保费收入7357.81亿元，同比增长10.96%。

东吴证券发布研报认为，前三季度，财险保费延续强劲复苏态势，承保利润量价齐升。城市流量恢复滞后性将压制赔付率。9月，全国29座城市地铁客运量同比下降13.5%，网约车订单量同比下降14.6%，预计四季度车险出险率将继续改善。整体而言，预计上市险企整体综合成本率延续改善的趋势。

开源证券发布研报认为，乘用车销量良好，车险保费同比连续增长。今年前8个月，上市险企财险保费同比有所提升，主要由车险、健康险及农险带动。考虑到汽车消费刺激政策以及防疫措施更加精准，线下生产、运输、购车、交付环节阻力较小，乘用车销量有望保持较高增速；同时，车险综改后，车险费用率自2018年来呈现持续下降趋势，头部险企在数据、定价及服务等方面优势明显，有望实现“马太效应”，市场格局或将进一步优化，促使头部险企市占率提升。

值得注意的是，今年年初至今，东方财富保险板块指数整体下降8.54%，而保险股股价走出了分化趋势。截至10月21日收盘，中国人保年内上涨13.81%，中国人寿上涨1.63%，而中国平安下跌13.43%，中国太保下跌23.84%，新华保险下跌27.53%。

股价下跌的同时，中国平安、中国太保等上市险企开始回购自家股票，公司股东高管积极出手增持。比如，2021年8月至2022年8月26日，中国平安已回购A股股份约1.03亿股，累计回购金额超50亿元。

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