4月底以来，布伦特原油期货价格快速上涨，价格近乎翻倍，当前价格在40美元/每桶左右波动。如何看待国际油价接下来的走势?随着国际油价逐渐回归“正常”，新一次油价调整是否有可能出现上涨?

对此，光大银行金融市场部分析师周茂华表示，最近布伦特原油价格整体处于40美元/桶附近波动，主要受投资者对全球经济复苏前景与OPEC+减产协议执行情况乐观预期，市场预期原油供需趋于平衡。但目前原油价格都在40美元附近波动，尚未达到国内油价调整的条件，上涨可能性较小。

周茂华进一步分析，首先是经济复苏对预期的改善。经济指标显示，中国经济处于复苏轨道，以及5月以来，欧美多地先后实施解封复产，全球主要经济体PMI指数、就业、零售等数据出现边际改善，投资者普遍预期全球经济最坏时期已过，原油需求有所改善。

其次，OPEC+减产协议执行情况偏乐观。受疫情影响，国际能源商品价格暴跌影响，能源商品国一方面需要增加财政支出避免经济直线下滑。同时，能源价格暴跌导致财政收入大幅下滑;另外，原油价格暴跌也加大了美国页岩油企业破产及衍生金融风险等，这些因素导致能源商品国有动力协同减产。OPEC、俄罗斯等在内的OPEC+组织本月同意将减产970万桶/日的协议延长至7月底的消息稳定了市场预期。

“但近期原油价格上涨动力不足，主要是原油上涨缺乏坚实的基本面支撑。”周茂华表示，由于全球疫情与经济形势仍严峻，市场担忧全球经济遭受第二波疫情大流行冲击，全球能源需求前景并不明朗。

他表示，近期由于美国多地解封复产，重启经济导致多个州疫情反弹明显，叠加韩国及局部疫情反弹，引发市场对全球疫情二次大流行担忧。另外，全球经济仍受金融危机后遗症及贸易保护主义、地缘政治等不确定性因素干扰，全球经济前景偏悲观。

“从欧美目前形势看，如果政府再度让经济停摆，政府可能“失去”的更多，甚至引发经济、社会、政治混乱局面等，这意味着欧美将继续推进解封复产，全球经济最遭的时期已过，OPEC+落实减产协议及欧美维持宽松货币金融环境，原油价格短期再度大幅下挫可能性偏低。”周茂华预计，在全球疫情真正拐点到来及经济基本面趋势复苏之前，原油价格出现大幅改善可能性偏低，低油价仍是常态。

对于国内油价如何调整?周茂华认为，一方面要关注原油调整的40美元/桶的“地板价”，如果持续低于40美元每桶，一般不会调整有机;另一方面原油价格调整遵循“十日工作日一调整”原则，即十个工作日，原油价格累计上涨(高于40美元/桶)，没有特殊情形，管理层会相应调整国内油价。

他表示，从近期原油价格看，原油短期调整可能性偏低。目前原油价格都在40美元附近波动，尚未达到国内油价调整的条件，上涨可能性较小。

此外，周茂华提示，由于美股目前估值来到历史高位，缺乏扎实基本面支撑，需要警惕股市剧烈波动对原油价格拖累。

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