上市公司“出事”，股价遭遇“黑天鹅”出现下跌，这属于负反馈。在这一轮西安疫情中，就有这么一家上市公司——国际医学。在陷入“孕妇流产”事件漩涡后，1月5日起至1月13日收盘，该股8个交易日累计跌逾25%;1月13日，该股被交易所实施其他风险警示，1月14日停牌一天，1月17日复牌。“祸不单行”的是，就在停牌当日，基金公司集体下调了该股的估值，两家基金公司同时将旗下基金所持该股估值调整为7.11元，比停牌收盘价8.37元下调了15.05%;周末又有两基金跟进调整其估值。也就是说，基金公司预计该股复牌时，至少还有一个跌停。不幸碰上这种“负反馈”，不二法则就是“比赛谁逃得更快”，没有商量余地。

近期市场有另外一类“负反馈”上演，就是上市公司没有利空，甚至有利好，但股价却不涨反跌，出现明显的破位下行走势，例如以有“股王”之称的贵州茅台为代表的白酒股以及酿酒板块，再例如以宁德时代为代表的新能源板块，包括光伏、风电、电池等，还有上周五的煤炭股、石油股、券商股等。在这种“负反馈”的带动下，不仅包括上述品种在内的一批白马股、业绩股、成长股被带崩，就连开年以来的A股大盘也被带崩了。过去一周，A股大盘继续振荡下行，创出调整新低，上证指数周跌1.63%，开年以来连跌两周共跌了3.26%，跌幅最大的创业板开年以来跌幅更达到6.12%。

近期场内也不是没有“正反馈”现象，从个别品种看，最突出的是九安医疗。消息面上，公司的新冠抗原家用自测OTC试剂盒产品，通过其美国子公司iHealth官方网站及Amazon美国电商平台进行销售，从去年11月中下旬就“引爆”了该股独立行情，至今短短一个多月时间涨幅超过了11倍。与此类似，有政策利好的中药板块逆市大涨，行业指数去年11月以来累计涨幅近四成。还有另一类“正反馈”，就是没有什么特别利好，甚至有利空，但股价却连续上涨，例如近期的养猪、养鸡品种等。

由此观之，后市有待目前市场上的“负反馈”效应释放殆尽，也有待“正反馈”能量爆发并重占上风。上周五，上证指数收报3521点，去年7月以来第四次回探年线，场内出现一定恐慌情绪。本周市场反应很关键，需要明确的止跌回升反转信号，关键位看3540点附近，重上此位就有希望展开春节行情，在短期超跌状态下，大盘有望先抑后扬。(金谷明)

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