知名母婴用品零售商孩子王被抽查不合格公司净利润承受压力

最近，知名母婴用品零售商孩子王(301078.SZ)在被国家市场监督管理总局抽查出部分批次产品不合格的同时，公司净利润也在承受压力。

多地孩子王被抽查出不合格产品

近日，国家市场监督管理总局发布了《2021年儿童学生用品产品质量国家监督抽查情况通报》。

通报显示，本次国家市场监督管理总局抽查了2050家企业生产的2186批次儿童学生用品，涉及玩具、童车、童鞋、儿童及婴幼儿服装、学生文具、机动车儿童乘员用约束系统、运动头盔等7种产品。其中2批次玩具和1批次儿童及婴幼儿服装产品涉嫌假冒，已交由企业所在地市场监管部门处理。发现297批次产品不合格，抽查不合格率为13.6%。

其中，知名母婴用品零售商孩子王共有7家子公司和门店的产品存在抽检不合格项目。

它们分别为青岛孩子王儿童用品有限公司的幼儿大块拼图进阶系列·动物·雨林动物(玩具)、安徽童联孩子王儿童用品有限公司的婴幼儿拼图升级版·亲子动物系列、青岛孩子王儿童用品有限公司城阳万达店的1阶动物拼图(玩具)、青岛孩子王儿童用品有限公司城阳万达店的STEAM科学实验宝箱(玩具)、江西孩子王儿童用品有限公司九江万达店的戏水玩具、杭州孩子王儿童用品有限公司金华万达广场店的玩具枪套装和青岛孩子王儿童用品有限公司即墨宝龙广场店的挖背衫(两件装)。

上述存在不合格项目的产品中，安徽童联孩子王儿童用品有限公司的婴幼儿拼图升级版·亲子动物系列还涉嫌假冒，青岛孩子王儿童用品有限公司城阳万达店的1阶动物拼图(玩具)复检仍不合格。

抽检不合格的项目主要包括机械与物理性能可预见的合理滥用(小零件)、机械与物理性能正常使用(功能性锐利尖端)等。据悉，该类问题容易出现小零件、小球、磁性部件脱落或出现可触及的危险锐利尖端等情况。

银柿财经记者注意到，这已经不是孩子王第一次因为所售产品质量问题受到相关监管部门的关注。据公司招股书(2021年8月25日注册稿)披露，2018年至2020年，孩子王及其分子公司受到罚款以上行政处罚共计50项，其中处罚原因为“销售不合格商品”的就有28项。

中国市场监管行政处罚文书网显示，2021年4月1日，宁波市鄞州区市场监督管理局对宁波孩子王儿童用品有限公司鄞州万达店下发行政处罚决定书(甬鄞市监处〔2021〕130号)，对该门店销售的供货批次为2020-06-03的“雅培铂优恩美力婴儿配方奶粉0-6月龄1段”香兰素项目不符合GB2760-2014《食品安全国家标准食品添加剂使用标准》要求的违法行为进行查处。但因当事人已履行了《中华人民共和国食品安全法》规定的进货查验等义务，有充分证据证明其不知道所采购的食品不符合食品安全标准，并能如实说明其进货来源而被免予处罚。

2021年9月3日，重庆市南川区市场监督管理局对当事人上海蛙品儿童用品有限公司下发行政处罚决定书(渝南川市监处罚〔2021〕99号)。文件显示，当事人于经营活动期间，通过在孩子王南川万达店设立销售专区的方式与其联营，2021年3月10日，重庆市计量质量检测院根据重庆市市场监督管理局监督抽查任务，对当事人设立的孩子王南川万达店销售专区销售的儿童卫衣实施了监督抽检，并于2021年4月8日出具了NO:2021-51EC030365号《检验报告》。检验结论为：经抽样检验，绳带项目不符合GB31701-2015(A类)标准，依据《重庆市儿童及婴幼儿服装产品质量监督抽查实施细则(2021年)》判定为不合格。

此外，在新浪旗下消费者服务平台黑猫投诉上，有消费者指责孩子王售卖假货，也有消费者指责孩子王迟迟不发货。

上市后净利润变脸

孩子王主要从事母婴童商品零售及增值服务，通过线下直营门店和线上渠道为准妈妈及0~14岁婴童提供食品(奶粉、零食辅食、营养保健)、衣物品(内衣家纺、外服童鞋)、易耗品(纸尿裤、洗护用品)、耐用品(玩具、文教智能、车床椅)等多品类逾万种产品。截至2020年年末，公司在全国20个省(市)、131个城市拥有434家实体门店，会员数量超过4200万人。

2021年10月14日，孩子王登陆深市创业板，公开发行股票1.09亿股，发行价格为5.77元/股。据公司公告披露，本次首发上市，孩子王原计划募资24.49亿元，用于零售终端建设、数字化平台建设、物流中心建设和补充流动资金。但最终仅实际募得5.56亿元资金净额，与计划募资金额相去甚远。

2021年10月30日，孩子王根据实际募资情况调整了投资项目的拟使用募集资金金额。

2021年12月8日，孩子王公告表示，将使用募集资金置换公司前期已预先投入首次公开发行股票募集资金投资项目的自筹资金。

今年4月28日，孩子王发布《向不特定对象发行可转换公司债券预案》，预案表示将通过可转债的方式募集不超过10.39亿元资金，用于零售终端建设和智能化物流中心建设。

招股书显示，2018年至2020年，孩子王分别实现营业收入66.71亿元、82.43亿元和83.55亿元，同期净利润分别为2.76亿元、3.77亿元和3.91亿元。2019 年和 2020 年公司营业收入增长率分别为 23.56%和 1.37%。

2021年年报显示，孩子王营业收入为90.49亿元，同比增长8.30%，但是净利润却仅为2.01亿元，同比下降48.54%，近乎腰斩。

而在2022年一季报中，孩子王一季度营收仅21.09亿元，同比下降2.90%，净利润由盈转亏，一季度亏损3287.95万元，同比下降180.98%。

自今年3月7日公司股价创下27.18元/股的最高价后，孩子王的市场表现也在震荡走低。截至今日(5月12日)收盘，仅报14.56元/股。

值得一提的是，在孩子王可转债预计募集的不超过10.39亿元资金中，有7.64亿元将用于“零售终端建设项目”，该项目拟在 22 个省市新建 169 家门店。

孩子王称，此举将继续巩固公司长江流域优势区域，同时扩展华北、华南、西南等区域，实现全国性的战略布局，满足市场日益增长的需求，为公司业务的可持续发展打下基础。

但是，在公司2021年年度报告中，孩子王也曾表示，“2021 年公司门店的店均收入为 1636.06万元，坪效收入为6905.77元/平方米，门店店均收入有所下滑，坪效近两年基本持平。”此外，公司存在“新建门店扩张带来的风险”。

银柿财经记者查阅招股书得知，2020年，孩子王店均收入1732.81万元，2019年和2018年此数据分别为2152.03万元和2414.92万元。2018年至2020年，公司坪效分别为7855.05元/平方米、7838.82元/平方米和6878.73元/平方米。