北交所开市“满月” 服务创新型中小企业的特色定位功能凸显

12月15日，北交所开市“满月”。在这一个月中，北交所市场运行情况如何?后备企业储备怎样?随着一组组数据新鲜出炉，答案得以揭晓。

成交活跃度提升，合格投资者开户数突破460万户

“开市首月，北交所市场成交活跃度提升，价格走势整体平稳。”北交所相关部门负责人表示。

北交所现有82只股票，其中11只为在北交所上市的新股，71只为此前新三板精选层平移股票。

数据显示，自11月15日开市至12月14日，北交所合计成交478.97亿元。其中，开市首日成交量创下精选层开市交易以来历史新高。在开市效应带动下，北交所首周成交超过212亿元，占比超四成，此后成交有所收窄。

“第二周开始，成交随开市效应消退而逐步收窄，变化趋势符合新设板块一般规律。整体看，成交量维持在一个比较合理的水平，与中小企业的特点基本相适应。”上述负责人表示。

开市首月，价格走势呈现一定分化。其中，11只新股集体上涨，平均涨幅为110.84%;71只原新三板精选层平移股票中，多数由开市前高位回调，但较改革消息宣布(9月2日)前仍上涨29.97%。

北交所开市以来，改革效应显现，市场出现诸多积极变化：

——投资者参与热情较高，截至12月14日，北交所合格投资者开户数超460万户，较改革消息宣布前增加约1.7倍;

——市场流动性改善，开市首月日均成交较此前精选层增加4.66倍，股票日均换手率2%，较原精选层提高1.28个百分点;

——股价逐渐趋于平稳，开市首周日均振幅为10.88%，本周前2个交易日降至4.77%;

——北交所反哺效应显现，新三板创新层、基础层交投改善，价量提升。

“经过买卖双方充分博弈后，投资者已趋于理性，总体交易热度保持合理水平。”北交所相关部门负责人说，北交所和新三板创新层、基础层呈现出一定的投资轮动效应，将持续为投资者分享创新型中小企业发展红利创造机遇。

后备企业储备充足，符合条件的挂牌公司超1200家

北交所坚持新上市公司来自新三板创新层。那么，在目前82家上市公司基础上，北交所的后备企业储备资源如何?

据初步统计，截至12月14日，符合北交所财务条件的挂牌公司共有1200多家，净利润平均值为3666.13万元。这其中，不少企业已经进入申请流程，或正在筹备上市。

统计显示，截至12月10日，北交所已受理企业共57家，行业分布多集中在高技术新兴产业。

整体看，这些在审企业呈现鲜明特征——研发强度较高、成长性突出、盈利水平较高。

以盈利水平为例，在审企业2020年度净资产收益率平均值和中位数分别达到20.37%和18.00%。

除了在审企业，截至12月10日，还有187家北交所在辅企业，其中110家是今年提交辅导备案材料，9月2日以后提交材料的公司就有62家。总体看，挂牌公司筹备在北交所上市的意愿逐渐强烈，筹备进程明显加快。

突出服务“更早、更小、更新”，北交所的设立，让更多中小企业看到了上市的可能性和机会，也让更多新三板挂牌公司明确了资本市场发展规划。

从新三板基础层到创新层，再到北交所，整个新三板市场为中小企业打造了层层递进、全链条的服务体系。

北交所调查显示，新三板创新层公司计划在北交所上市的意愿强烈，新三板基础层公司计划继续挂牌发展、进而在北交所上市的比例也明显提升。

嘉实基金研究部副总监、基金经理刘杰说：“目前北交所公司数量较少，但北交所的重要地位毋庸置疑，未来会有更多的优质企业选择在这里上市，形成交易所、上市公司、投资者正向循环。”

与沪深交易所错位发展，突出服务“更早、更小、更新”

北交所开市后，服务创新型中小企业的特色定位功能凸显。

坚守服务创新型中小企业的市场定位，截至12月10日，北交所82家上市公司总市值为2611.94亿元，其中91.46%的公司总市值在50亿元以下，同期沪深总市值50亿元以下公司占比为41.24%。北交所突出服务“更早、更小、更新”的特征显现。

作为服务创新型中小企业的市场，北交所的估值水平与沪深市场也形成差异梯度，体现市场特色。12月10日，北交所整体市盈率为45.00倍，科创板、创业板、沪市主板、深市主板市盈率则分别为72.15倍、61.11倍、16.69倍、26.45倍。

业内人士认为，在集聚内外部协力打造服务创新型中小企业主阵地过程中，北交所、新三板在推动实体部门与金融部门联动、促进产业政策与金融政策协同方面的作用将进一步凸显。

12月10日，全国股转公司、北交所与中国农业银行、中国银行等12家商业银行签署战略合作协议，将共同探索支持中小企业、发展普惠金融的新路径、新方案。

未来，北交所将坚持与新三板创新层和基础层统筹协调与制度联动，共同打造服务创新型中小企业主阵地。在这一过程中，北交所市场建设任重道远。

市场期待，在下一步全国股转系统和北交所市场建设中，不断增强制度的包容性和普惠性，强化监管执法，把好公司质量关，为探索资本市场发展普惠金融的“中国方案”不断迈出坚实而稳健的步伐。

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