万达集团旗下的两家公司分别易主和退市预示宣告王健林退出美股市场

在轻资产转型路上，王健林果断坚决，大举甩卖资产，度过了危机。然而，其推进的万达系资本之路却一路坎坷，走得并不畅顺。

长江商报记者梳理发现，万达系先后运作五大板块业务进入资本市场，涉足美股、港股及A股三地市场，涉及五家上市公司。截至目前，同在美国上市的AMC院线已经易主，万达体育已经退市。

港股市场上，万达酒店发展上市已近20年，整体经营业绩并不突出，间歇会出现经营亏损。A股市场上，万达电影的经营业绩也不理想，虽然今年上半年成功实现扭亏为盈，但远没有恢复到正常水平。

2015年登陆A股市场以来，其实现的归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)累计数为亏损55.10亿元。

万达商管，前身是万达商业，曾是王健林重点推进证券化的资产，但事与愿违，其上市之路颇为坎坷。A股上市未果，赴港股上市。不到两年，王健林认为被低估，主动退市回归A股。从2015年开始，在A股IPO排队，期间尽量去掉地产属性，贴上商业服务标签，轻资产化明显。如今，万达商管撤回A股IPO申请，准备重返港股市场。

降负债之下告别美股

曾经雄心勃勃的王健林已经向美股市场告别。

7月2日，长江商报记者查询发现，AMC娱乐控股的第一大股东已经不再受王健林控制。

AMC娱乐控股的前身是AMC院线，全世界最大的电影院线，曾是大连万达集团旗下境外重要资产。

2012年，万达集团耗资约26亿美元(含债务等，实际耗资约7亿美元)收购了AMC院线100%股权，后推动AMC院线并购，让其成为全球最大的电影连锁院线企业。而这，也标志着万达集团正式进入国际资本市场。

收购之前的2011年，AMC院线亏损1.74亿美元。2012年收购第一年，减亏至0.43亿美元，2013年，其扭亏为盈，盈利3.64亿元。

近两年，AMC院线经营业绩大幅下滑，尤其是2020年，受疫情冲击，公司巨亏45.89亿美元。而在2019年，其也亏损1.49亿美元。

在这种情况下，王健林选择放弃对AMC院线的控制权。今年5月23日，万达集团宣布，将退出AMC公司董事会。目前，万达集团几乎完成了清仓，仅持有其0.002%股权，收回资金14.76亿美元。

体育板块，更是万达集团海外布局的重点。相较院线，体育资产在美股市场表现为草草收场。

2018年11月，万达体育在香港注册成立。这家承载着王健林体育梦想的公司，在成立之后便大举“买买买”，入股马竞俱乐部、收购全球最大的体育传媒集团“盈方体育”、买下美国世界铁人公司、拿下欧洲障碍赛主办方XLETIX等。这些交易完成后，盈方体育、世界铁人集团和万达体育中国公司成了万达体育的三项主要业务。

2019年7月26日，借助并购快速做大，成立不到一年的万达体育成功登陆纳斯达克市场。

不过，杠杆收购急速成长的万达体育埋下了高负债隐患，且不被市场认可。万达体育上市前夕，股价一降再降，最终以每股8美元的发行价上市，低于每股9美元-11美元的发行价区间，开盘即跌破发行价，上市首日大跌35.5%。

负债率方面，2018年底，万达体育资产负债率高达100.48%，2019年底，上市募资后，下降至87.30%。2020年三季度末，资产负债率仍然超过80%。

此外，由于重大赛事的周期性及疫情冲击，万达体育的经营业绩不佳。2019年及2020年前三季度，公司分别亏损3.09亿美元、0.61亿美元。且在2020年前三季度，其营业收入为3.60亿美元，同比下降47.74%。当年9月29日，万达体育股价跌至1.80美元/ADS，较发行价8美元/ADS下跌了77.50%。

在这种情况下，上市不到一年半的万达体育选择了退市。去年12月23日晚间，万达体育公告称，董事会同意从纳斯达克退市，私有化价格为2.55美元/ADS。

至此，院线和体育两大产业，代表万达集团搏击国际资本市场的两家上市公司，一家易主、一家退市，这也宣告王健林告别美股市场。

电影和酒店整体盈利能力不佳

海外院线和体育告别了资本市场，万达集团旗下的电影和酒店等资产，依旧在A股、H股市场。不过，其经营业绩整体上并不算好。

万达酒店是万达集团旗下最早奔向资本市场的资产。早在2002年，万达酒店就在H股市场挂牌上市，至今已接近20年。

从经营业绩数据看，2002年至2005年，净利润在0.30亿元左右波动，2006年至2010年，亏盈交替，三年亏损两年微盈。2011年至2013年，经营转好，净利润在1.50亿元左右小幅波动，但在2014年至2017年，公司出现连续4年亏损，其中，2017年亏损3.93亿元。2018年成功扭亏为盈，净利润破天荒地达到6.72亿元。紧接着的2020年，公司再次转亏，亏损金额为1.35亿元。

2020年，疫情之下，公司实现营业收入5.54亿元，同比下降19.09%，而净利润为1.39亿元，同比增长209.80%，再度扭亏为盈。

整体而言，上市以来，公司实现的净利润累计数为-0.69亿元。

二级市场上，万达酒店发展表现不佳。2013年5月31日，股价一度达到5.246港元/股，随后一路下跌，2015年5月8日，盘中曾达到2.55港元/股，今年7月2日，股价为0.485港元/股。

A股市场上，是2015年上市的万达电影。今年上半年，其预计盈利6.20亿元至6.80亿元，成功实现扭亏为盈。但是这一利润水平仍未达到2018年同期水平。而在2019年、2020年，其分别亏损47.29亿元、66.69亿元。

整体上，上市以来，万达电影累计亏损数为55.10亿元。在此前，公司的股价累计最大跌幅也达到80%。

所幸，随着后疫情时代到来，影视行业复苏，万达电影有望实现较好经营业绩。

万达集团的核心资产万达商管，资产化之路也颇为坎坷。

公开信息显示，早在2009年，万达商业就筹划在A股上市，后因种种原因最终搁浅，只好改道赴港股上市。2014年底，万达商业成功实现H股上市。在香港联交所发行6亿股，每股发行价为48港元。

港股上市后，万达商业依旧筹划在A股上市，以图实现A+H双平台。

不过，2016年9月，港股上市不到两年，万达商业选择私有化退市，股价止于52.5港元。对此，王健林曾表示，股价长期在净资产上下徘徊，被严重低估。

港股私有化的同时，A股IPO没有落下。不过，排队6年未果，万达商管选择了暂时放弃，重返港股。

在这期间，万达商业更名为万达商管，源于万达商业去地产化、轻资产化的转型。如今的万达商管，以输出品牌和管理为核心业务，收取租金及服务费、管理费，遍布全国的万达广场就是万达商管在运营管理。