11月11日，腾讯控股低开低走，盘中跌幅一度超过3%。消息面上，腾讯日前公布了三季度财报，这一消息甚至一度冲上了热搜榜单。

三季度业绩低于预期，目标价遭下调

消息面上，11月10日收盘后，腾讯发布了2021年第三季度财报。报告期内，公司实现营收1423亿元，同比增长13%；归属于公司权益持有人的净利润为395亿元，同比增长3%，同比增速较此前几个季度单季同比增速明显下滑。

但是，腾讯的Non-IFRS(调整后净利润)为317.51亿元，同比下降2%，这也是腾讯近十年首次出现净利润同比下滑。

收入及盈利均低于市场预期，调整后净利润更是10年来首次倒退，对此，野村证券发表报告表示，腾讯第三季收入低市场原预期2%、非国际财务报告准则纯利低市场原预期3%，重申对腾讯买入评级，下调其目标价，由原来621港元降至586港元。下调对腾讯今明两年收入预测各2%及5%，下调对其明年每股盈利预测6%。

此外，瑞信将腾讯目标价降至615元，中金亦降低腾讯目标价至549元。

广告收入受阻，核心业务成本增加

回溯各项收支，腾讯此次业绩问题主要在于收入端，尤其是广告收入影响。腾讯第三季度网络广告收入225亿元人民币，不及市场预期的245.6亿元，较去年同期上升5%，但在第二季度这一收入按年升23%。

目前来看，腾讯管理层亦对广告业务前景审慎，在监管及宏观经济放慢的背景下，腾讯广告业务的影响或许会在未来数季中持续。

此外，调整后净利润撇除了若干一次性及非现金项目的影响，体现的是公司核心业务的业绩。营收增长的情况下，腾讯在调整后净利润出现下滑，反映出的是其核心业务成本的增加。

财报显示，腾讯三季度的销售及市场推广开支费用为104.35%，同比增长16.98%；一般及行政开支为238.62亿元，同比增长38.82%。这几部分成本的增长，也是拖累腾讯净利下滑的主要原因。

市场高度关注的游戏业务方面，腾讯第三季度游戏收入449亿元，同比增长8.4%，9月腾讯国内未成年人游戏流水占比下降至1.1%，去年同期为4.8%；游戏时长占比下降至0.7%，去年同期为6.4%。可见腾讯在防沉迷措施上下了不少功夫。

员工福利再升级，人均月薪达8万元

作为互联网大厂，腾讯的员工薪酬一直引动着网友关注，月前有报道称腾讯2022届校招年薪40万起步，直接较去年同期暴涨30%。令一众网友直呼：“有鹅选鹅，无鹅延毕，延毕无鹅，建议读博，毕业再鹅”。

日前，腾讯刚刚发布消息称再度全面升级员工“职业里程碑”关怀方案，从过去的三个节点升级为六个，每五年发放一次福利。在三季度财报中，腾讯也透露了员工薪资。

截止2021年9月30日，腾讯共有107348名员工，同比增38.39%，第三季度的总酬金成本为人民币259.63亿元，同比增46.66%。以此计算，腾讯员工第三季度人均月薪为8.06万元，较去年同期增加了4500元。

身患“三高”的腾讯正在“脱虚向实”

事实上，员工福利的持续升级，正表明了腾讯对于人才的重视。作为互联网公司，人才是发展的基石，腾讯大肆招揽人才，也是其业务布局和转型的伏笔。

此次三季报显示，在各大业务板块中，金融科技与企业服务增幅最快，同比增长30%达到了433 亿元。这证明，腾讯的收入重心不再局限于虚拟产品带来的增值服务项，而是主动延伸到为实体产业创造价值，实现利润的“脱虚向实”。

此外，犹如华为一般，在净利下滑之下，腾讯的研发投入仍然保持创新高增长，腾讯在第三季度持续加大了新基建和研发领域的投入。第三季度，腾讯研发产生的开支达到137.3亿元，创出今年单季度新高；前三个季度累计研发投入达到378.59亿元，同比增长36%，已经达到了去年全年研发投入的97.1%。

马化腾：拥有探索开发元宇宙的能力

高支出、高薪酬、高研发投入，盈利下滑的背后，是身患这“三高”的腾讯所展现出的野心。

为了更好的服务实体行业，腾讯“死磕”硬核科技，储备服务产业互联网的“尖端武器”。在刚刚结束的数字生态大会上，腾讯破天荒透露了芯片的进展，还公布了三款自研的芯片产品进展。

AI推理芯片“紫霄”，视频转码芯片“沧海”，智能网卡芯片，分别是针对AI计算的“紫霄”，性能相比业界提升100%；用于视频处理的“沧海”，压缩率相比业界提升30%以上；面向高性能网络的智能网卡“玄灵”，性能相比业界产品提升4倍。芯片是硬件中最核心的部分，也是产业互联网最核心的基础设施，腾讯表示将一直进行积极探索，并做长期投入。

此外，对于火极一时的元宇宙，马化腾在财报披露后的会议上表示，腾讯拥有大量探索和开发元宇宙的技术和能力。

资料显示，经过多年布局和技术投入，腾讯目前拥有亚洲规模最大的数字基础设施，是中国首家、全球第五家运营服务器超过百万台的公司，也是国内算力最强、日实时计算量最大的云厂商。在如今元宇宙大火的节点，腾讯选择公布芯片进展，并表明了公司探索开发元宇宙的技术与能力，其背后野心已经不言而喻。

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