常润股份能否扛得住证监会50问

（原标题：常润股份能否扛得住证监会50问）

常熟通润汽车零部件股份有限公司（以下简称常润股份）首次公开发行股票可谓一波三折，2021年7月13日，常润股份出现在证监会新一轮IPO现场检查名单中，很快就被中止进程；直到2022年1月7日，证监会对申请文件出具了反馈意见，包含了50个问题。十天后，常润股份上市申报日期变为2022年1月18日，至今尚未上会。

中国产业经济信息网发现，这家公司招股书确实有不少问题，看来“被抽查”发现这么多问题并不是偶然。

不规范性问题多

招股书显示，常润股份历史上经过多次增资、股权转让及一次减资，然而历次增资、股权转让的原因及合理性、价格及定价依据却没有披露；前后次增资或股权转让价格存在差异也未有说明。

证监会还关注到，公司减资的原因、具体经过、是否履行了法定程序及是否存在争议或者潜在纠纷；股东中的天润投资、宁波顶福、常熟吉润是否为公司员工持股平台，直接或间接持有发行人股份的员工取得股份的定价依据、资金来源；自然人股东的基本情况，是否在公司任职，未在发行人处任职却取得股份的原因；对赌协议的解除（如有）是否符合规定，是否存在纠纷或潜在纠纷，现有股东是否与相关方存在未披露的对赌协议或特殊安排……要求公司尽快做出说明。

存汇兑损失风险

从销售区域看，常润股份的客户集中在境外，包括福特汽车等。2018—2020年，福特汽车一直是公司第一大客户，营收占比维持在10%左右。由于公司境外销售收入较高，出口主要采用美元进行结算，常润股份也提到相应的汇兑损失风险。

中国证监会也质疑：报告期内，该公司来自境外客户的销售收入占营业收入比重分别为81.28%、78.02%和77.86%。该公司出口美国的主要产品被列入加征关税的清单之中。要求公司补充说明：（1）主要进口国的贸易政策情况、贸易摩擦对产品进口的影响以及进口国同类产品的竞争格局等内容；（2）发行人产品出口是否符合海关、税务等相关法律法规的规定，发行人产品出口是否存在被进口国、地区采取贸易政策限制的情形；（3）补充关税及汇率波动对营收利润的影响的敏感性分析。请保荐机构、发行人律师核查并发表明确意见。

中国产业经济信息网注意到，常润股份此次募集资金也是为了扩充产能，比如汽车维修保养设备生产基地项目将新增173.40万台千斤顶及举升机。从公司产销率看，常润股份确实面临产能瓶颈压力。另外，在报告期内，常润股份还受到相关部门处罚。比如子公司通润配件曾存在违反安全管理规定作业的行为；承德润韩未按照规定安装污染防治设施排放的行为等。

交叉持股存隐忧

申报文件披露，实控人、董事长、总经理JUN JI曾为千斤顶厂员工，并曾在其全资子公司TORIN JACKS处担任董事长及首席执行官（CEO），负责其美国业务。JUN JI曾持有千斤顶厂844，448股，占比1.47%，已于2017年6月全部转让给顾雄斌。报告期内，发行人股东、高管与千斤顶厂之间存在交叉持股。2018年10月，发行人与常熟市千斤顶厂、江苏通润机电集团签订协议，约定了常熟市千斤顶厂、江苏通润机电集团授权发行人使用“通润”相关字号、商标。

中国证监会要求常润股份，（1）披露苏州通润驱动设备股份有限公司、江苏通润装备科技股份有限公司、常熟市千斤顶厂、江苏通润机电集团有限公司以及非发行人集团外所有“通润系”主体的关联关系、持股关系、商标商号相关授权关系以及其他特殊关系；（2）完整披露报告期内发行人股东、高管与千斤顶厂之间的交叉持股情况，以及后续变动经过，包括但不限于交易相关方、交易方式、交易价格、作价依据、价款实际支付情况等；（3）请说明本次申报文件未将常熟市千斤顶厂等“通润系”相关主体认定为关联方，公司与常熟市千斤顶厂等“通润系”相关主体之间的2020年的交易未认定为关联交易原因、合理性及谨慎性；是否存在关联交易非关联化情形，关联方认定是否完整。同时要求保荐机构、发行人律师核查并发表明确意见。

短期偿债能力不足

值得注意的是，常润股份还面临短期偿债风险。

招股书显示，2018—2020年，常润股份负债合计分别为14.38亿元、11.18亿元和12.54亿元，其中，短期借款总额分别为4.35亿元、3.87亿元和3.54亿元；应付账款总额分别为5.48亿元、4.97亿元和6.02亿元；流动负债总额分别为14.03亿元、10.83亿元和12.09亿元。

同时，2018年-2020年，常润股份的合并资产负债率分别为86.62%、75.89%和71.91%；流动比率分别为0.84、0.94和1.07；速动比率分别为0.60、0.64和0.74。资产负债率高于同行可比公司，而流动比率和速动比率则均低于同行可比公司。

中国证监会也要求公司列示报告期各期末主要供应商应付账款的情况，包括供应商名称、采购内容、金额、账龄，期后结算进度等，是否存在1年以上应付账款长期未结算情形及原因；补充说明报告期内预付账款和其他非流动负债中主要预付款对象名称、对应采购金额，账龄，是否存在减值损失，说明该等供应商与发行人、实际控制人、董监高、主要股东等是否存在关联关系或资金往等。

对于偿债能力情况，常润股份在招股书中表示，公司目前主要依靠股东资本金投入、自身经营积累及银行贷款来解决融资问题，融资渠道单一。随着公司规模的壮大，产品迭代的加快，资金需求量将会增多，若没有充足的资金支持，公司将会面临较高的短期偿债风险，并对公司的经营造成不利影响。

研发能力不足

作为一家千斤顶研发公司，常润股份在研发方面的投入并不突出。招股书显示，2018—2020年，常润股份的研发费用分别为5850.25万元、5238.81万元和5236.83万元，占营业收入的比例分别为2.46%、2.13%和2.12%，研发费用呈现逐年降低趋势。

在专利研发方面，截止招股书签署日，常润股份拥有境内外专利共计200余项，其中发明专利仅70余项，2016年以后发明专利基本为零。

中国证监会要求公司说明，其专利、非专利技术等无形资产的取得方式和时间、使用情况、最近一期末账面价值，以及上述资产对发行人生产经营的重要程度，相关专利、非专利技术等无形资产是否存在纠纷或者潜在纠纷；对于转让取得的专利、非专利技术等无形资产，请发行人说明交易背景、转让方、转让时间、对价及定价依据等具体情况；招股书披露的公司及子公司主要产品涉及的生产技术（自主研发）是否已申请专利保护。

业内人士表示，随着行业竞争的日趋激烈和产品设计、技术标准的不断提高，如果常润股份不能保持创新能力，把握市场需求、用户需求以及技术发展趋势，公司的核心竞争力将被削弱，将会对公司的业务发展造成不利影响，进而公司可能会面临被替代、淘汰的风险。

董事长身缠数十条风险

天眼查数据显示，常润股份董事长JUN JI，目前有3条任职信息，担任高管3家天眼风险显示，周边风险有22条，预警提醒达16条。

其担任法定代表人的常熟通润汽车零部件股份有限公司曾因侵害计算机软件著作权纠纷而被起诉，曾因追索劳动报酬纠纷而被起诉；担任法定代表人的南通市通润汽车零部件有限公司曾因劳动争议而被起诉，曾因工伤保险待遇纠纷而被起诉，曾因生命权、健康权、身体权纠纷而被起诉。

董事长身缠数十条风险，又陷入诉讼，如此一来，怎能保护普通投资者利益？会否有利益输送行为发生？

中国产业经济信息网将继续跟踪报道常润股份上市整改情况。

（责任编辑  张丽娜）

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