（原标题：远洋集团债券异动频频，毛利率两年走低）



6月28日，穆迪将远洋集团控股有限公司的“Baa3”发行人评级列入评级下调观察名单，并将其评级展望从负面调整为评级观察。


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近几年，经济下行，行业重新洗牌，对于房地产行业来说，可谓是压力不小。对于远洋集团来说，在经营环境承压下，虽仍维持着“绿档”，但今年以来债券异动频频、毛利率连续两年走低，既定销售目标未实现。远洋集团能继续“远洋”吗？

毛利率连续两年走低，前6月销售按年跌17.9%

据年报显示，2021年，远洋集团的协议销售额为人民币1362.6亿元，同比增长约4%，虽然并入了红星地产的销售数据，但也仅完成了年度销售目标1500亿元的90.84%。

而就其他业绩数据来看，也不算乐观。报告期内，远洋集团的毛利率持续走低，2019年－2021年间，远洋集团的毛利率分别为20.07%、18.5%及17.52%，其中2021年的毛利率为近五年最低数据。

近日，据数据显示，远洋集团2022年前六月的销售额、销售面积均出现下滑。报告期内，累计协议销售额约人民币430.1亿元，同比减少17.87%；累计协议销售楼面积为约255.5万平方米，同步减少了9.85%。值得注意的是，去年下半年以来远洋集团的合同销售额就有所下降，销售疲软迹象早已显现。

现金流状况恶化，债券异动频频

虽背靠着险资，但今年行业下行、销售疲软的背景下，远洋集团的偿债压力也不轻松。数据显示，截至2021年底，远洋集团整体有息债务约在926亿元，2020年同比增长了103亿元，同比增长了12.5%。

今年以来，远洋集团的债券异动不断。先是3月30日，“21远洋01”因跌幅超过20%被临时停牌，仅几天后，“15远洋05”交易也出现异常波动，跌幅超过24%。同时，远洋旗下的“19远洋02”盘中跌幅超过30%、“17远洋01”、“15远洋03”等债券均出现价格偏离估值。

6月28日，穆迪将远洋的评级展望从负面调整为评级观察，并预计，在经营环境和融资艰难的情况下，远洋集团未来12-18个月的经营业绩将会下滑，信用指标也可能会减弱。

年内出售资产已套现80亿

或许出于对债券异动频频的回应，6月10日，远洋集团对外宣布已经提前偿还了“21前海致远ABN”和“致远2优”两笔ABS债券，总金额约为8.75亿元。

虽然目前远洋集团不存在债务违约情况及流动性问题，但据年报显示，其偿债压力依旧不小，远洋集团的账上现金及现金等价物为216.55亿元，较2020年的391.29亿元同比下降45%，216.55亿元的在手现金及等价物或难以覆盖其短期债务。

据了解，远洋集团已于此前出售了两个北京商业地产项目，两次合计套现超过80亿元。（来源|大华观察）


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