今年以来，全球经济复苏遭遇“逆风”， 新冠疫情影响犹在，乌克兰危机又大幅推高能源和食品价格，加剧了通货膨胀压力。经济合作与发展组织(OECD)本周发布的最新中期经济展望报告称，由于能源和通胀危机有可能愈演愈烈，并在主要经济体引发经济衰退，全球经济增速放缓幅度将大于此前预期。

报告预计，2022年全球经济增速仅为3%，2023年将进一步放缓至2.2%。报告称，许多经济体正经历大范围通胀，大多数主要经济体的整体通胀水平将在本季度达到峰值。展望明年，尽管货币紧缩政策和供应瓶颈缓解有望部分减轻全球通胀压力，但能源价格上涨以及劳动力成本上升或将放缓通胀下降的步伐，全球经济前景不容乐观。

乌克兰危机拖累欧洲经济复苏步伐

在报告中，OECD将乌克兰危机列为当前全球经济面临的一大风险，而受此冲击最大的莫过于欧洲。OECD对欧洲的经济前景看法尤其悲观，预计今年欧元区经济将仅增长3.1%，相比6月时的预测下调了0.5个百分点;预计2023年欧元区GDP增速将大幅放缓至0.3%，相比此前预期下调了1.3个百分点。经济增速的大幅放缓，意味着该地区这一年中至少有一部分时间将陷入技术性衰退，即连续两个季度收缩。

俄罗斯是全球能源体系的基石，俄乌冲突和西方国家对俄罗斯的制裁使全球同时面临石油、天然气和电力三重危机。随着冬季的到来，欧洲地区燃料短缺危机将进一步加剧，会出现柴油、汽油和煤油同时出现供应不足的情况，而这将进一步推升能源价格，并增大通胀压力。欧盟统计局公布的数据显示，欧元区8月调和消费者物价指数(HICP)进一步攀升至9.1%，核心HICP达到5.5%。其中，8月欧元区能源价格同比上涨38.6%，是拉动欧元区通胀的最主要动力。事实上，自2月末以来，欧洲能源价格受俄乌冲突影响始终居高不下。欧洲基准天然气价格在过去12个月飙升了550%，电价一年涨近10倍。

欧洲电价飙升带来的直接后果，除了家庭生活成本压力加大，还有对企业盈利的巨大负面冲击。欧洲的企业主们因无力支付高昂的天然气和电力费用，要么改用柴油等廉价的高污染燃料，要么关闭工厂生产线，让员工暂时休假。

OECD对依赖俄罗斯天然气的德国经济看法尤为悲观，预计德国经济明年将萎缩0.7%，低于6月预计的增长1.7%。

美国经济增长预期再遭下调

美国的经济前景同样遭到OECD下调。该机构预计，美国经济今明两年将分别增长1.5%和0.5%，双双低于6月时预测的2.5%和1.2%。与欧洲类似，高通胀也是当前困扰美国经济的主要问题。美国劳工部发布的数据显示，美国8月消费者价格指数(CPI)同比上涨8.3%，高于预期的同比上涨8.1%;环比上涨0.1%，高于预期的下降0.1%。物价回落幅度不及预期，显示出美国通胀水平距离回归正常水平仍有很长的路要走。从分项来看，美国8月CPI增速超出市场预期，住宅项、食品项和医疗服务项是其主要贡献项。就季调环比增长的贡献而言，住宅项贡献了0.23%的涨幅，食品项贡献了0.11%的涨幅，医疗服务项贡献了0.05%的涨幅，是最主要贡献分项。就同比增长的贡献而言，能源项、住宅项和食品项分别贡献了2.09%、2.00%和1.54%的涨幅。其中，食品价格持续攀升，环比涨幅达到0.8%，同比攀升11.4%，创1979年5月以来最大同比涨幅。OECD提出，在能源、运输和劳动力成本压力下，美国通货膨胀的范围已经变得更加广泛。

值得关注的是，美国本轮通胀的成因与欧洲有所不同，信达证券首席宏观分析师解运亮对记者表示，美国本次高通胀是由生产端供应链问题和劳动力短缺，以及需求端商品消费需求尤其是耐用品需求暴涨共同导致。本次疫情改变了人们的消费结构，美国消费者当下每年在商品上的花销远远高于疫情发生前的水平，而他们在服务上的花费远远不及疫情发生前。经济环境尤其是供应链无法匹配消费者如此大程度对实物商品的需求，导致个人消费支出物价指数(PCE)中的耐用品价格暴涨。同时，俄乌冲突下能源和粮食价格飙升，住宅租金高涨都推升了通胀水平。

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