“稳扎稳打”一度是周黑鸭(01458.HK)在卤味市场的主流故事,这一策略见证了周黑鸭的品牌力在整个市场的不断崛起,并将鸭脖等产品卖向中国的大江南北。

2019年年中,周黑鸭宣布启动“第三次创业”,并制定升级商业模式、全渠道覆盖消费者、产品多样化、整合品牌营销、供应链能力提升、组织力提升“六大战略”,多管齐下寻求破局之路,最新进展如何?

特许经营稳中求进

2019年11月,周黑鸭正式升级“自营+特许经营”双轮驱动商业模式。

此前,行业内其他上市公司绝味食品(603517.SH)、煌上煌(002695.SZ)均采用加盟模式开拓市场。有不少投资者对周黑鸭开放特许经营业务颇为期待——开放特许经营模式能加快周黑鸭的拓店速度,再结合其品牌和产品的知名度,进一步刺激公司营收增长。

尽管放开渠道,但时代财经留意到,对于合作伙伴的选择,周黑鸭颇为谨慎。拥有丰富运营经验、商业资源等的申请者将成为发展式特许优先选择对象。2020年6月,周黑鸭开放单店特许经营,对个人投资者也开放了机会。

对于两种模式的区别,周黑鸭方面解释称,单店特许在有直营门店的区域开放申请,发展式特许主要面向空白城市和区域,两种模式互为补充。

周黑鸭在商场的销售点

食品产业分析师朱丹蓬在接受时代财经采访时曾表示,此前周黑鸭发展式特许主要是针对一些城市的大型投资商,单店特许则是针对个人投资者,“相当于覆盖了有经济实力的大公司到小个体户。”

餐饮行业专家、凌雁管理咨询首席师林岳则告诉时代财经,周黑鸭开放特许经营能够加速门店的规模扩张。

另有分析人士指出,周黑鸭单店年收入远超行业其它商家,当下特许经营门店的经营利润率在20-30%,高于自营门店。

根据周黑鸭方面公布的数据,截止2021年5月底,周黑鸭自营及特许经营门店总数是2000多家。预计到2023年,整体门店数量预计拓展至4000-5000家。

供应链、产品、营销全方位支撑

在特许经营业务稳步拓展同时,也对周黑鸭的供应链产能和管理能力提出了更高的要求。

林岳认为,自营模式的优势在于管理更规范,分店、网点可以互相合力,统合增效,开放特许经营可以加速扩张,形成规模效应,但管理难度也会加大,比如如何避免食品安全事故,供应链与业务体量的匹配、标准的落地和人员的培训上岗等,都会是非常大的挑战。

对此,周黑鸭方面表示,特许店同直营店一样,都是基于周黑鸭品牌和运营标准进行管理和运作,同时利用IT大数据信息技术跟踪商品销售全过程,高效保障产品安全。

除了门店管理、食品安全等方面做功课外,周黑鸭还在产能的补充上下足了功夫。据时代财经了解,目前,周黑鸭已经在河北、广东、湖北和江苏分别建设有4个智能化工厂,另外四川工厂还处在在建状态,预计于2022年投产。

除此之外,周黑鸭还加大了产品创新的力度。2020 年新推川香藤椒系列,2021年推出宝藏山胡椒系列、去骨鸭掌、五香鸭脖、鸭肠、功夫虾球、虎皮凤爪等新品,均表现亮眼。

周黑鸭去骨鸭掌

根据2020年年报,周黑鸭新品收入贡献大幅提高,约占全年收入的9.7%,收入超过2亿元。其中下半年新品收入占比14.5%。而此前,这一指标仅全年不到2%。据周黑鸭透露,目前新品单月销额的贡献已20%。

今年,周黑鸭将继续推进头部大单品开发力度,将有更多新品上市,加快优化产品结构,提升产品活力。针对用户细分场景,还将推出休闲、零食、礼品分享、加购合作等不同场景类产品。除此之外,周黑鸭已启动门店形象换新计划,新的小黄店形象将更符合目标消费人群15-30岁人群喜好,提升到店客流。

在营销上,周黑鸭除了铺出传统的线上线下广告之外,还尝试与知名品牌合作,扩大周黑鸭风味首尝人群,实现联合推广,拉升品牌价值和新品认知度。

周黑鸭和徐福记联名推出的新品

另据媒体公开报道,周黑鸭已经成为了今年的暑期档大片《中国医生》肉食行业独家合作伙伴。年来,像《中国医生》这样的国产电影大片,在口碑和票房上常表现为“双丰收”,一线公司、一线导演、一线明星三保险,为票房加持。

各项举措落实下,不少研究机构发布研报,表示看好周黑鸭业务的发展。

中金公司在本月初发布研报中表示,周黑鸭年初至今门店拓展符合预期,全年达成千店指引确定强。各类新品加速推出,公司营收有望进一步提升。

“周黑鸭当前交易在38.5/25.7倍2021/22年市盈率。“我们维持2021/2022年盈利预测,维持目标价11港不变,对应41/28倍2021/22年市盈率和5.6%上行空间。维持跑赢行业评级。”中金公司表示。

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