国产运动品牌进入收获期 特步国际盈利4.3亿增超七成

国产运动品牌进入收获期，特步国际经营业绩大幅提升。

8月23日，特步国际(01368.HK)披露中期业绩报告。上半年，特步国际营业收入、净利润分别为41.35亿元、4.27亿元，同比分别增长12.4%、72.0%。

主品牌特步仍是公司主要的核心收入来源，报告期内收入35.97亿元，在总营收中占比达87%。其中，电商渠道收入占比超过30%。

值得一提的是，在品牌与渠道经营良好的情况下，特步国际的库存情况得以大幅改善，公司零售折扣率有所回升。上半年，特步国际的平均存货周转天数为79天，是2015年以来的最低水平;公司二季度零售折扣为七五折至八折，也是公司零售折扣率的最佳水平。

大众运动品牌收入占比87%

报告显示，今年上半年，特步国际实现收入41.35亿元，较去年同期增长12.4%;经营溢利实现6.84亿元，同比增长36.53%;实现普通股股权持有人应占溢利4.27亿元，同比增长72.0%;每股基本盈利17.09分，宣派中期股息每股11.5港仙。

长江商报记者梳理特步国际财报后发现，公司上半年的业绩增长，与去年同期经营指标较低有很大关系。剔除2020年同期业绩影响，公司当前业绩与2019年同期相比仍有一定差距。数据显示，2019年，特步国际的经营溢利、普通股股权持有人应占溢利分别为7.17亿元和4.63亿元，与今年上半年相比，约分别高出3370万元和3650万元。

近年来，特步国际通过并购的方式展开多品牌战略。截至目前，特步国际已经形成大众运动(主品牌特步)、专业运动(索康尼、迈乐)和时尚运动(盖世威、帕拉丁)三大系列品牌，其中，大众运动品牌特步仍是主要收入来源。

数据显示，今年上半年，大众运动品牌收入35.97亿元，同比增长12.4%，在总营收中占比达87%;时尚运动品牌收入4.62亿元，同比微增0.7%，在总营收中占比为11.2%;专业运动品牌收入7590万元，同比增长289.5%，在总营收中占比为1.8%。

经统计，截至今年6月30日，特步国际全品牌在海内外市场拥有6117家门店，其中，主品牌特步第九代零售体验门店数量达到428家。

存货周转天数同比减少15天

2020年，疫情进一步加快了消费者从实体门店向线上平台转型的消费方式，各零售企业也随之推进电商渠道的布局。

据悉，今年上半年，特步国际电子商务销售额增长强劲，在特步品牌上半年收入占比中超过30%。618购物节期间，特步主品牌线上销售额达3亿元，天猫特步官方旗舰店与京东特步官方旗舰店的销售额同比分别增长40%和300%。

随着各渠道经营与品牌销售双双向好，特步国际终端零售折扣与库存周期均得到明显改善。实际上，近几年，用折扣方式清理公司存货已成为服装零售行业普遍行为。在此情况下，公司整体毛利率常常走低。不过，从今年各家运动品牌的表现看，超低折扣清理库存的时期即将成为过去，各运动品牌的折扣率逐渐向历史最好水平靠拢。

据特步国际此前披露数据，今年第二季度，公司的折扣零售水平在七五折至八折左右，与公司2019年折扣水平相同，同时也是特步国际折扣率的最佳水平。

而经过几年清理后，特步国际的库存水平已稳步改善。截至2021上半年，特步国际的平均存货周转天数为79天，较去年同期下降15天，较疫情前的2019年同期下降2天，达到公司2015年来最低。

上半年，特步国际的毛利率为41.8%，同比提升1.3个百分点。不过，在此之前，2017年-2019年同期，特步国际的毛利率水平一直稳定在44%上下。其毛利率水平仍有上升空间。(长江商报记者曹雪娇)

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