组团跳槽成业内常态？

近日，券商人事独家获悉，继去年底华金证券研究所所长刘军高调跳槽山西证券研究所之后，又有多位华金证券核心分析师加入山西证券，分别是：原华金证券研究所所长助理陈振志、王冯；原华金证券研究所副所长林帆。

多位核心分析师跳槽后的华金证券研究所目前由副所长张仲杰暂主持工作。

图为陈振志

陈振志，拥有近14年的行业研究经验及一级风投经验，经历过两次完整的牛熊市，2019年底加入华金证券研究所，食品饮料行业首席分析师，其带领的团队曾获得东方财富网2020年度食品饮料行业最佳分析师第二名、百强分析师榜单第24名。

图为林帆

林帆，同济大学车辆工程专业硕士毕业，曾在上汽集团从事研发和规划工作9年。2011年11月进入安信证券从事汽车行业分析师工作，2016年3月进入华金证券担任首席汽车行业分析师。熟悉汽车全产业链，善于把握行业和公司拐点，多次成功于底部挖掘投资机会，在客户中具有良好的口碑。

王冯，原华金证券研究所大消费行业首席分析师、所长助理。

招兵买马的山西证券

去年底，华金证券原研究所所长刘军高调加入职山西证券，担任研究所所长，当时，刘军就对媒体表示，山西证券将大力发展研究业务，打造内外兼顾、高度支持内部业务，同步发展对外服务的新型研究所。

时隔三个月，刘军在华金证券的三位老部下就紧随其后，加入了山西证券研究所，似乎在验证刘军之前所言。

“人才组织方面结合‘外引’+‘内培’的策略，引进及补充优质研究人才。聚焦核心产业赛道，引入外部人才。同时注重内部人才的长期培养，尤其是新人的系统化选拔培养。”这是刘军的原话。

在刘军加盟之前，山西证券的研究团队研究范围已覆盖宏观策略、固定收益、非银金融、新能源、煤炭、化工、医药、家电、TMT、汽车、新三板、科创板、基金等多个领域，还曾荣获“2018东方财富风云榜”之“最具潜力研究团队”大奖。

山西证券股份有限公司最早成立于1988年，为全国首批证券公司之一。2010年11月15日公司正式在深圳证券交易所挂牌上市。但山西证券近几年的业绩却并不乐观，据相关数据，山西证券2021年前三季度实现营业收入28.95亿元，同比增长7.12%；归属于上市公司股东的净利润为6.16亿元，同比缩水13.97%。

山西证券2019年—2021年各年前三季度归母净利润

和业绩一样，近年来，山西证券的股价表现也不尽如人意。

自2021年1月4日以9.51元/股开盘，开年第一个交易日即达到全年股价最高点9.68元/股，之后便节节下行，至2022年3月，其股价一直徘徊在5-6元之间。

山西证券2018年—2020年的营业收入分别为68.51亿元、51.02亿元、33.42亿元，同比增长55.96%、-25.53%、-34.50%，2018年营业收入增速较2017年(87.28%)已有所放缓，2019年和2020年营业收入出现负增长。

由此可见，持续的业绩下滑，让山西证券必须在增收上必须转发观点，开辟新路。

2020年以来，随着券商基金分仓股票持续增加，券商佣金收入也水涨船高，不少中小券商研究所收入来到历史最好水平，同时，带动成本压力减少，进而挖人动力增加。刘军及一众原华金研究所核心团队的加入，算是山西证券在经营思路上的一个有效转变。

研究价值加成的山西证券

2021年上半年，券商“基金分仓”股票成交额为11.65万亿元，同比增长64.55%。受成交额大幅增加的影响，券商上半年共实现91.14亿元的“基金分仓”佣金收入，同比增长63.51%。

券商佣金分仓收入这两年达到了一个新的历史高位，不少中小券商在2021年都实现了盈利，或者接近盈亏平衡。

分仓收入的增加，注册制的推进，券商投行、财富管理等业务对于研究的需求也大幅增加，推动了研究业务人才的需求，也加速了中小券商研究所业务的发展。

组建于2015年初的华金证券研究所，以“内外服务兼修、公私募业务并举”为自己的战略定位，曾荣获东方财富风云榜之最具潜力研究团队、“水晶球奖”进步最快研究机构、“金牛奖”最佳行业分析师汽车行业第一名、“金牛奖”机械设备行业最佳行业分析团队、“金牛奖”纺织服装行业最佳行业分析团队等知名奖项。此番华金中坚力量组团“转会”，刘军、陈振志、林帆、王冯先后加入必定给山西证券研究所的品牌的研究价值进行加成。

如何发挥山西证券研究团队在地域方面的既有优势，触角延伸至重点县域，持续跟踪研究山西省政策、主要产业和公司，主动服务公司省内业务，精心打造山证研究品牌，同时将原团队在资本市场研究，在策略、非银金融、家电、汽车、传媒等方面的强项融合到山西证券研究所现有的业务体系和发展规划中，是以刘军为首的新管理团队最大的挑战。

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