兆易创新（603986）上半年盈利继续高增94% 研发投入占比近七成

芯片设计龙头企业兆易创新(603986.SH)业绩再超市场预期。

中报显示，今年上半年，兆易创新实现营业收入47.81亿元，同比增长31.32%;净利润15.27亿元，同比增长94.34%。

从单季度来看，2021年一季度至2022年第二季度，兆易创新连续六个季度净利润增速超过70%。

长江商报记者注意到，近年来兆易创新通过多赛道、多产品线进行组合布局，以多元化布局形成不同业务爬坡期、爆发期交替叠加，从而实现突破周期性的持续成长。

2019年以来，借助资本市场的力量，兆易创新先后通过重组、定增等方式拓宽产品线。目前，公司的主要产品已经由最初的闪存芯片延伸至微控制器和传感器等。

不仅如此，作为一家采用Fabless模式的公司，轻资产运营的兆易创新更加注重研发驱动，以保持技术领先优势。今年上半年，公司研发投入达到5.39亿元，同比增长34.75%，约占营业收入11.27%，期末公司技术人员占比约69.37%。

上半年盈利15亿继续高增94%

前瞻性产业布局多年，兆易创新进入到收获期。

资料显示，兆易创新成立于2005年，被认定为中关村科技园区百家创新性企业。公司主要从事闪存芯片及其衍生产品的研发、技术支持和销售，2016年8月在沪市主板上市。

早年间，兆易创新主打的闪存芯片包括NOR Flash和NAND Flash两大类。2016年登陆资本市场之后，兆易创新一直寻求通过资本运作拓展战略布局。

直至2019年，公司作价17亿元完成对思立微电子100%股权的收购，完成了存储器、控制器和传感器三条产品线在技术和产品组合上的协同。

次年，兆易创新通过定增的方式，募集资金43.24亿元，除了10亿元补充流动资金外，其余的全部用于DRAM芯片研发及产业化。

借助资本市场的力量，兆易创新盈利能力不断攀升。2016年至2021年，兆易创新分别实现营业收入14.89亿元、20.3亿元、22.46亿元、32.03亿元、44.97亿元、85.1亿元，净利润1.76亿元、3.97亿元、4.05亿元、6.07亿元、8.81亿元、23.37亿元。其中，2021年公司营收和净利润增速分别为89.25%、165.33%，达到六年内最高水平。

延续这一趋势，今年上半年，兆易创新实现营业收入47.81亿元，同比增长31.32%;净利润15.27亿元，同比增长94.34%。

若从单季度业绩来看，2021年一季度至2022年第二季度，兆易创新连续六个季度净利润增速超过70%，分别为79.43%、148.03%、178.47%、231.44%、127.65%、73.63%。而其扣除非经常性损益后的净利润增速更高，分别为85.5%、185.48%、212.11%、3376.3%、136.51%、75.4%。

对于上半年业绩继续高增，兆易创新作出解释称，主要是受益于主营业务的良好表现。公司持续优化产品结构、客户结构，继续提升工业、汽车等领域营收贡献，并通过多元化供应链布局，克服疫情对物流和产品交付的影响，从而实现销售收入和净利润快速增长。

不过，与业绩高增反向而行的是公司经营现金流。上半年，兆易创新经营活动产生的现金流量净额为1.06亿元，同比减少86.86%。

对此，公司称主要是本期销售额增加，经营现金流入同比增加约12.64亿元，同时存货增加导致现金流出增加约6.6亿元，以及预付供应商货款10亿元，合计净支出增加约3.96亿元。此外，本期人工费用增加及支付上年度年终奖，导致支付职工现金流出同比增加约2.05亿元。

年内股价回落35%葛卫东继续减仓

基于多赛道多产品线的组合布局，兆易创新目前的产品主要包括存储器、微控制器和传感器三大类。

在其核心的存储器业务上，据Web-Feet Research报告显示，2021年兆易创新的NOR Flash市场排名全球第三，前二名是华邦电子和旺宏电子，公司Serial NOR Flash市占率增长至19.2%。

据兆易创新介绍，上半年公司NOR Flash产品在工业、汽车、PC等领域实现了良好的成长，汽车和工业方向正在成为公司NOR Flash增长最快的应用领域。2022年上半年，车规NOR Flash在行业头部客户业务收入高速增长，国际头部Tier1客户导入工作进展顺利，并有更多产品已在导入过程中。在消费市场，公司NOR Flash产品客户结构以中高端客户为主，来自海外客户的营收超过NOR Flash营收的一半。

同时，兆易创新新发力的DRAM芯片当前发展势头良好。2021年6月，兆易创新推出首款自有品牌DRAM产品，在消费电子(包括机顶盒、电视、智能家居等)、工业安防、网络通信等领域取得较好的营收，并持续推进规划中的其他自研产品。

而在MCU产品领域，2020年度兆易创新排名第13位，2021年度公司市场排名大幅提升至全球第8位。

作为一家采用Fabless模式的公司，轻资产运营的兆易创新更加注重研发驱动，以保持技术领先优势。今年上半年，公司研发投入达到5.39亿元，同比增长34.75%，约占营业收入11.27%;公司技术人员占比约69.37%，硕士及以上学历占比约52.43%。

截至报告期末，兆易创新拥有892项授权专利。其中2022年公司共新申请61项国内外专利，新获得58项专利授权。此外，公司还拥有102项商标、20项集成电路布图，41项软件著作权，以及11项非软件的版权登记。公司通过专利布局，为技术创新构筑知识产权护城河。

二级市场上，兆易创新一直都是集成电路板块的热门公司。今年以来，公司接受两次机构调研。其中4月份的调研共有354家机构参与。

不过，今年年内兆易创新股价回调明显。截至8月26日收盘，兆易创新报114.9元/股，年内累计下跌约35%。

值得关注的是，私募大佬葛卫东继续减持兆易创新股份。同花顺数据显示，去年三季度至今年二季度，葛卫东分别减持382.65万股、357.56万股、19.83万股、372.93万股。截至今年6月末，葛卫东仍持有兆易创新1818.24万股，持股比例2.72%。2020年6月末参与兆易创新定增后，葛卫东最高峰持有兆易创新持2109.54万股，持股比例4.48%。(记者 蔡嘉)

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