煤电企业内蒙华电(600863.SH)经营业绩大逆袭。

今年前三季度，内蒙华电实现的营业收入超过170亿元，创了历史新高，归属于上市公司股东的净利润(简称净利)超过15亿元，同比增逾5倍。与前两年同期的持续下降相比，今年前三季度完成了大反转。

长江商报记者发现，内蒙华电今年前三季度赚的钱，不仅创了历史新高，且超过此前2年之和。

内蒙华电主要从事发电和供热产业，原本是一家火电企业，具有煤电一体化优势。近年来，公司顺势而为，进军新能源，能源结构持续优化，竞争力不断提升。

随着经营业绩大幅增长，内蒙华电的财务状况进一步改善。截至今年9月底，公司资产负债率为49.44%，较年初进一步下降，较2017年底的68.07%下降了18.63个百分点。

净利连续三季度倍增

内蒙华电取得了历史上最好的经营业绩。

根据三季报，今年前九个月，内蒙华电实现营业收入172.37亿元，同比增长幅度为30.27%。净利润为15.58亿元，同比增长幅度为537.22%，扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利)为15.41亿元，同比增幅为567.14%。扣非净利润与净利润相差不大，这说明公司净利润主要来自主业，与政府补助等关联度不大。

从单季度看，今年一、二、三季度，公司实现的营业收入分别为54.86亿元、54.85亿元、62.67亿元，同比增长44.67%、24.69%、24.31%，季度营业收入保持稳定快速增长。净利润为4.96亿元、6.70亿元、3.92亿元，同比增长188.32%、116.29%、265.12%，单季度净利润同比均为倍增。

而在去年同期，公司实现的季度营业收入分别为37.41亿元、43.82亿元、50.41亿元，同比增长12.08%、10.72%、26.68%。对应的净利润为1.41亿元、3亿元、-2.37亿元，同比变动10.41%、-45.94%、-176.96%。整体上，前三个季度的净利润为2.05亿元，同比下降79.34%。

对比发现，今年前三季度，无论是单季还是整体，营业收入加速增长，净利润由降转增，且增速超过5倍。

那么，今年前三季度，内蒙华电为何能实现经营业绩大逆转呢?

公司在披露的三季度业绩预告中解释，前三季度，公司完成发电量461.81亿千瓦时，较上年同期增长7.19%;完成上网电量427.94亿千瓦时，较上年同期增长7.11%。公司平均售电单价367.91元/千千瓦时(不含税)，同比上涨81.43元/千千瓦时(不含税)，同比增长28.42%。公司煤炭产量611.72万吨，同比增长24.81%;煤炭外销量245.82万吨，同比减少13.89%;煤炭销售平均单价476.03元/吨(不含税)，同比下降35.30元/吨(不含税)，同比降低6.90%。

根据公司上述解释，是发电量、上网电量增长，加上交易电价政策调整影响，带动净利润大幅增长。

内蒙华电是内蒙古自治区首家上市公司，也是区域大型的综合性能源公司，1994年登陆A股市场。上市以来，受煤价波动等因素影响，公司经营业绩也曾出现过波动，但公司整体盈利能力较为稳定。

wind数据显示，上市以来，内蒙华电实现的净利润累计数为137.89亿元。公司累计派发红利79.42亿元，分红率在60%左右。

有息负债减少逾20亿

在经营业绩大幅增长之时，内蒙华电的财务状况也继续改善，偿债能力不断提升。

财务报表显示，截至今年9月底，内蒙华电的资产负债率为49.44%，较年初的53.82%下降4.38个百分点。

近年来，内蒙华电的资产负债率持续下降。历史上，2008年，公司资产负债率达到历史高点，为77.03%。随后不断下降，2013年底为61.07%，但紧接着在缓慢攀升，2017年底，资产负债率为68.07%。2018年开始，资产负债率持续下降，2018年底至2021年底分别为61.71%、60.76%、57.60%、53.82%，算上今年9月底，公司资产负债率已经五连降。

从具体债务方面看，截至今年9月底，内蒙华电短期借款16.31亿元、一年内到期的非流动负债22.94亿元、长期借款111.27亿元，长短期债务合计为150.52亿元，其中，短期债务为39.25亿元。

今年初，公司长短期债务为171.96亿元，时隔9个月，债务减少21.44亿元。

近年来，内蒙华电的债务持续减少。2017年底，公司长短期债务合计为217.30亿元。

在债务减少的同时，公司货币资金在增加。截至今年9月底，其货币资金为12.46亿元，较年初增加4.68亿元。而在2020年底，账面上的货币资金为2.95亿元。

债务减少、货币资金增加，直接的影响是财务费用减少。以前三季度的财务费用相比较，2018年前三季度为7.99亿元，2019年至2021年的同期分别为6.41亿元、6.63亿元、5.66亿元，今年前三季度为4.64亿元，继续下降。今年前三季度的财务费用较2018年同期减少3.35亿元。

近几年，内蒙华电的经营现金流总体较为稳定。2017年至2021年，公司经营现金流净额分别为33.24亿元、32.84亿元、38.82亿元、39.13亿元、30.94亿元，均超过30亿元。今年前三季度，经营现金流净额为44.06亿元，较上年同期增加21.17亿元，增长幅度约为92.49%。

值得一提的是，近年来，公司加速布局新能源电力。2017年，公司耗资18.75亿元收购北方龙源风电公司，形成了跨区域送电、煤电一体化及新能源发展三条经营主线。2019年底，公司又成功收购察尔湖光伏项目，加码布局新能源发电。2020年12月，乌达莱风电项目实现全容量并网，次年转入商业运行，通过锡盟-泰州直流特高压工程外送。

新能源布局动作频频，但并未影响到内蒙华电财务改善进程。(记者沈右荣)

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