一石激起千层浪。


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5月10日，世纪睿科（01450.HK）发布公告，宣布拟改名为“交个朋友控股有限公司”，旨在为公司提供更适合的企业形象及战略方向，更好地反映公司做强新媒体业务的决心。

这一改名背后承载着巨大的想象空间。天眼查最新信息显示，北京交个朋友数码科技有限公司已于日前发生工商变更，法人和股东均已发生改变，新任法人代表赵慧利为世纪睿科的执行董事，全资股东也变更为易匠未来科技（杭州）有限公司。

从世纪睿科的财报来看，易匠未来是由世纪睿科100%控股。也就是说，世纪睿科已经完成对交个朋友的收购，交个朋友的资产也已经正式注入上市公司。

笔者认为，此次资产注入和上市公司更名，对交个朋友来说无疑是一次里程碑式的飞跃，同时也牵动了资本市场的“神经”。结合春夏之际资本市场的澎湃之势，直播电商板块的发展亦有望乘风而起。

多平台发力业绩可期

世纪睿科与交个朋友向来就有着非常紧密的合作关系，此次强强联合更是水到渠成。

2022年8月，世纪睿科与交个朋友签订5年期独家运营合作协议，正式建立全面合作关系。自2022年11月开始，世纪睿科开始全面运营管理交个朋友旗下所有抖音账号，并纳入上市公司业绩。

对于世纪睿科而言，此次收购无疑是最好的选择。业绩方面，去年交个朋友仅用2个月的业绩贡献，就成功助力世纪睿科在2022年下半年成功扭亏为盈，可见其直播电商业务的盈利能力之突出。

而从交个朋友入驻淘宝近半年来的成效来看，公司新的增长动能也正在慢慢形成。安信证券最新研报显示，世纪睿科今年的收入和利润仍然将保持三位数的高速增长，核心驱动因素正是来自交个朋友跨平台直播业务布局及行业领先地位。

2022年10月24日，罗永浩开启淘宝直播间首秀，开播两小时后，罗永浩淘宝直播间观看人次超过千万，收获了237.9万粉丝。截至25日凌晨00:10，罗永浩直播间共上架约155个商品链接，按相关媒体预估带货总额约为2.1亿元。

4月1日，交个朋友直播电商业务正式迎来开播3周年，公司的淘宝和抖音直播间捷报频传。其中，罗永浩淘宝直播间带货成绩创新高，截至4月1日凌晨2点，直播间累计销售额超过1.2亿。灰豚数据显示，交个朋友抖音直播间4月1日单日销售额更是突破1.6亿，位列抖音直播带货总榜第一。

截至2023年4月，交个朋友女性粉丝比例提升至39%，目前全平台粉丝超过4000万，2022年全网交易GMV超过70亿元，并持续保持增长态势。另据《交个朋友2周年报告》，交个朋友开播2年一共实现GMV超过100亿元。

分平台来看，交个朋友在抖音平台已有3年的运营历史，合计粉丝数超过3000万，其中交个朋友直播间粉丝数已超过2100万，在千万粉丝基数下，其4月1日单场直播新增粉丝数依旧能超过23万。可见，公司在抖音平台仍处于成长期，增长空间值得期待。

此外，在充满厮杀的淘宝直播平台，交个朋友还能在短时间内吞下这块大蛋糕，并建立起生态，使其成为驱动公司业绩增长的重要动力。从这一点就可窥见，交个朋友的多平台运营能力和品牌实力已毋庸置疑。

拓展创新抢跑直播电商赛道

解密交个朋友亮眼成绩背后的深层发展动力，结合电商市场“人、货、场”的底层逻辑，就能看出交个朋友的最大特色不是人和货，而是“人”。

对于交个朋友来说，这里的“人”并不少依赖单一直播间和主播，而是“账号”，公司聚焦的是账号本身，即通过个人IP向渠道IP的升级，赋予账号强背书，让消费者更加信赖“交个朋友”这个品牌。

为此，公司在各个垂类建立起主理人制度，深耕自己的直播渠道，同时形成高效的主播培训体系，为公司持续增长提供了源源不断的动能。截至目前，交个朋友旗下自有垂类号已突破10个，运营电商直播间数量超15个，粉丝数超过4000万，公司孵化垂号的模式得到了充分验证。

交个朋友旗下自有垂类号

选品方面，交个朋友始终坚持严选产品，数据化规范化选品流程，同时积极完善商家审核机制，从多维度考量，挑选出符合直播销售标准的优质货品，持续建立客户可信赖的品牌形象。

虽然目前已有部分直播电商MCN搭建了自营产品直播间以及相应的上游供应链团队，带货的利润率水平也得到了提升。但在相比之下，交个朋友虽然目前没有自营品牌产品，但通过依托于体外关联公司杭州尽微在直播电商供应链领域的经验，未来公司也已经在布局开展自营业务，具备更多的发展机会和增长空间。

除此之外，交个朋友在海外市场布局也是领先于同行。去年以来，公司开展了海外电商培训业务，成立海外事业部和海外电商学苑两个主要部门，分别负责品牌出海营销、达人分销带货、直播代运营和TikTok电商培训，交个朋友的全球商业版图正徐徐展开。

随着新一轮发展机遇期的到来，交个朋友后续有望进一步做全方位的业务拓展，叠加未来自营业务的开展，公司有望成为未来全球直播电商市场的一股重要力量。

参考同行表现来看，2022年遥望科技实现GMV150亿元，净利润仅2亿元，净利润/GMV约1.34%，当前市值172亿元；2023财年上半年（2022年6月至11月），东方甄选实现GMV48亿元（年化约100亿元），净利润为5.85亿元，净利润/GMV约5.85%，当前市值254亿港元（约225亿元）。

而当前世纪睿科市值仅为30亿港元，与其70亿的GMV并不匹配；参考机构预估，其2023年到2025年的净利润（不考虑股权激励）分别为 2.66 亿、5.33 亿和 10.33亿元，净利润/GMV 分别为 2.4%、3.6%和 5.2%，逐步接近于东方甄选的净利润/GMV水平。且考虑到世纪睿科在盈利能力方面表现相对更加突出，理应享受更高的估值溢价。

近日，也有投资机构对此做出反应。安信证券发布研报，对世纪睿科给出“买入”评级，认为公司是高增长低估值的稀缺标的，与同业相比公司估值较为低估，目标价为6.5港元，目前上涨空间超过200%，后市行情令人期待。

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